系统工程理论与实践
繫統工程理論與實踐
계통공정이론여실천
SYSTEMS ENGINEERING--THEORY & PRACTICE
2013年
11期
2734-2745
,共12页
股指期货%对冲表现%市场非完备性%微观结构噪声
股指期貨%對遲錶現%市場非完備性%微觀結構譟聲
고지기화%대충표현%시장비완비성%미관결구조성
stock index future%hedging performance%market imperfection%microstructure noise
基于理论模型和数据实证两个角度考察了在市场非完备条件下,我国股票市场与股指期市的对冲表现.在理论上,建立了市场非完备性与市场微观噪声及考虑噪声的对冲效果之间的关系.在实证上,首先提出了一种基于非参数估计的分析方法,然后利用5分钟高频数据验证了模型假设的合理性及模型结论的正确性.理论与实证都表明当一个市场非完备性程度越高时,利用股指期货对冲股市风险就越应考虑市场微观噪声的影响.实证结果还表明我国股票市场和股指期货市场间存在较高的非完备性.不过,随着时间的推移,市场的非完备性存在减小的趋势.
基于理論模型和數據實證兩箇角度攷察瞭在市場非完備條件下,我國股票市場與股指期市的對遲錶現.在理論上,建立瞭市場非完備性與市場微觀譟聲及攷慮譟聲的對遲效果之間的關繫.在實證上,首先提齣瞭一種基于非參數估計的分析方法,然後利用5分鐘高頻數據驗證瞭模型假設的閤理性及模型結論的正確性.理論與實證都錶明噹一箇市場非完備性程度越高時,利用股指期貨對遲股市風險就越應攷慮市場微觀譟聲的影響.實證結果還錶明我國股票市場和股指期貨市場間存在較高的非完備性.不過,隨著時間的推移,市場的非完備性存在減小的趨勢.
기우이론모형화수거실증량개각도고찰료재시장비완비조건하,아국고표시장여고지기시적대충표현.재이론상,건립료시장비완비성여시장미관조성급고필조성적대충효과지간적관계.재실증상,수선제출료일충기우비삼수고계적분석방법,연후이용5분종고빈수거험증료모형가설적합이성급모형결론적정학성.이론여실증도표명당일개시장비완비성정도월고시,이용고지기화대충고시풍험취월응고필시장미관조성적영향.실증결과환표명아국고표시장화고지기화시장간존재교고적비완비성.불과,수착시간적추이,시장적비완비성존재감소적추세.
