财经理论与实践
財經理論與實踐
재경이론여실천
THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS
2014年
3期
37-43
,共7页
基金投资风格%收益%风险%EGARCH-M模型
基金投資風格%收益%風險%EGARCH-M模型
기금투자풍격%수익%풍험%EGARCH-M모형
Fund investment style%Return%Risk%EGARCH-M model
修正 EGARCH-M模型构建基金投资风格漂移识别模型，考量收益和风险两个维度。实证发现，在较长时期内，中国基金投资风格不存在严重的漂移现象不明显，但在较短时期内，基金投资风格没有表现出较大的漂移度，相对于股市上涨阶段，股市下跌阶段基金投资风格发生漂移的概率更高。与现有的两种主要基金投资风格漂移识别方法相比较，模型具有四个方面的优越性，实证研究表明模型是可行的。
脩正 EGARCH-M模型構建基金投資風格漂移識彆模型，攷量收益和風險兩箇維度。實證髮現，在較長時期內，中國基金投資風格不存在嚴重的漂移現象不明顯，但在較短時期內，基金投資風格沒有錶現齣較大的漂移度，相對于股市上漲階段，股市下跌階段基金投資風格髮生漂移的概率更高。與現有的兩種主要基金投資風格漂移識彆方法相比較，模型具有四箇方麵的優越性，實證研究錶明模型是可行的。
수정 EGARCH-M모형구건기금투자풍격표이식별모형，고량수익화풍험량개유도。실증발현，재교장시기내，중국기금투자풍격불존재엄중적표이현상불명현，단재교단시기내，기금투자풍격몰유표현출교대적표이도，상대우고시상창계단，고시하질계단기금투자풍격발생표이적개솔경고。여현유적량충주요기금투자풍격표이식별방법상비교，모형구유사개방면적우월성，실증연구표명모형시가행적。
The EGARCH-M model is adj usted to construct a new identification method, which can simultaneously examine the return and the risk.Our Empirical study finds that seen in a long period of time,the investment style of Chinese funds don't exhibit serious drift,but in a shorter period,they show a great drift.Compared with a stock market rising phase,the fund in-vestment style has higher drift probability in a stock market declining phase.Compared with the existing two identification methods for fund investment style drift,the new model has four advan-tages,and our empirical study shows that the model is workable.
