统计研究
統計研究
통계연구
Statistical Research
2012年
11期
41-48
,共8页
通货膨胀预期%关注%盯住%非对称性
通貨膨脹預期%關註%盯住%非對稱性
통화팽창예기%관주%정주%비대칭성
通过纳入通货膨胀预期,本文研究了我国货币政策对资产价格(房价和股价)反应的方式、非对称性和急缓程度,结果表明:①货币政策在对房价和股价的反应中,通货膨胀预期起到明显不同的作用;②货币政策“关注”房价而“盯住”股价,即货币政策“间接地”根据通货膨胀预期调整对房价的反应,但通常并未考虑通货膨胀预期就“直接”调整对股价的反应;③货币政策在整个样本期内均对房价作出正向反应,且随通货膨胀预期的不断攀升反应逐渐增强,但对股价却采取所谓“调牛不调熊”的非对称反应,且随股价涨幅的增加反应逐渐增强;④这两种非对称反应均是逐渐(平滑)调整的.最后,本文还从政策层面上讨论了货币政策对资产价格反应的持续性问题.
通過納入通貨膨脹預期,本文研究瞭我國貨幣政策對資產價格(房價和股價)反應的方式、非對稱性和急緩程度,結果錶明:①貨幣政策在對房價和股價的反應中,通貨膨脹預期起到明顯不同的作用;②貨幣政策“關註”房價而“盯住”股價,即貨幣政策“間接地”根據通貨膨脹預期調整對房價的反應,但通常併未攷慮通貨膨脹預期就“直接”調整對股價的反應;③貨幣政策在整箇樣本期內均對房價作齣正嚮反應,且隨通貨膨脹預期的不斷攀升反應逐漸增彊,但對股價卻採取所謂“調牛不調熊”的非對稱反應,且隨股價漲幅的增加反應逐漸增彊;④這兩種非對稱反應均是逐漸(平滑)調整的.最後,本文還從政策層麵上討論瞭貨幣政策對資產價格反應的持續性問題.
통과납입통화팽창예기,본문연구료아국화폐정책대자산개격(방개화고개)반응적방식、비대칭성화급완정도,결과표명:①화폐정책재대방개화고개적반응중,통화팽창예기기도명현불동적작용;②화폐정책“관주”방개이“정주”고개,즉화폐정책“간접지”근거통화팽창예기조정대방개적반응,단통상병미고필통화팽창예기취“직접”조정대고개적반응;③화폐정책재정개양본기내균대방개작출정향반응,차수통화팽창예기적불단반승반응축점증강,단대고개각채취소위“조우불조웅”적비대칭반응,차수고개창폭적증가반응축점증강;④저량충비대칭반응균시축점(평활)조정적.최후,본문환종정책층면상토론료화폐정책대자산개격반응적지속성문제.
