管理科学学报
管理科學學報
관이과학학보
JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2014年
5期
84-94
,共11页
特有风险%同步性%信息交易%信息效率
特有風險%同步性%信息交易%信息效率
특유풍험%동보성%신식교역%신식효솔
idiosyncratic risk%synchronicity%informed trading%information efficiency
针对股价特有风险是否代表高的信息效率的争论,先将CAPM模型的残差分离出私有信息融入导致的波动,发现其对特有风险有很强的解释力,并证明个体风险大的企业通过私有信息交易融入股价导致其股价特有风险更高.其后,对信息交易概率PIN各成分进行分析,指出现有研究存在两种相反证据是由于信息融入与噪声交易都导致了低R2.最后从信息效率的本质含义入手对股价特有风险进行了评价,说明R2与信息效率不存在直接的对应关系.
針對股價特有風險是否代錶高的信息效率的爭論,先將CAPM模型的殘差分離齣私有信息融入導緻的波動,髮現其對特有風險有很彊的解釋力,併證明箇體風險大的企業通過私有信息交易融入股價導緻其股價特有風險更高.其後,對信息交易概率PIN各成分進行分析,指齣現有研究存在兩種相反證據是由于信息融入與譟聲交易都導緻瞭低R2.最後從信息效率的本質含義入手對股價特有風險進行瞭評價,說明R2與信息效率不存在直接的對應關繫.
침대고개특유풍험시부대표고적신식효솔적쟁론,선장CAPM모형적잔차분리출사유신식융입도치적파동,발현기대특유풍험유흔강적해석력,병증명개체풍험대적기업통과사유신식교역융입고개도치기고개특유풍험경고.기후,대신식교역개솔PIN각성분진행분석,지출현유연구존재량충상반증거시유우신식융입여조성교역도도치료저R2.최후종신식효솔적본질함의입수대고개특유풍험진행료평개,설명R2여신식효솔불존재직접적대응관계.
