金融评论
金融評論
금융평론
CHINESE REVIEW OF FINANCIAL STUDIES
2012年
4期
58-65
,共8页
货币政策%现金股利分配%投资
貨幣政策%現金股利分配%投資
화폐정책%현금고리분배%투자
本文使用2003年第一季度至2011年第三季度728家A股主板上市公司的季度数据,检验了货币政策、公司现金股利分配与投资水平间的关系,结果表明紧缩货币政策显著减小了公司股利分配倾向,并且这一现象在国有公司中更为明显。总体来看,股利分配降低了上市公司的投资水平,且这一效应在货币宽松期更为强烈与显著.货币紧缩期间内的股利分配与投资水平并无显著相关关系。本文的结果表明证监会在制定分红政策时需考虑宏观经济政策尤其是货币政策的影响,同时需要不断完善现金股利决策的信息披露机制。
本文使用2003年第一季度至2011年第三季度728傢A股主闆上市公司的季度數據,檢驗瞭貨幣政策、公司現金股利分配與投資水平間的關繫,結果錶明緊縮貨幣政策顯著減小瞭公司股利分配傾嚮,併且這一現象在國有公司中更為明顯。總體來看,股利分配降低瞭上市公司的投資水平,且這一效應在貨幣寬鬆期更為彊烈與顯著.貨幣緊縮期間內的股利分配與投資水平併無顯著相關關繫。本文的結果錶明證鑑會在製定分紅政策時需攷慮宏觀經濟政策尤其是貨幣政策的影響,同時需要不斷完善現金股利決策的信息披露機製。
본문사용2003년제일계도지2011년제삼계도728가A고주판상시공사적계도수거,검험료화폐정책、공사현금고리분배여투자수평간적관계,결과표명긴축화폐정책현저감소료공사고리분배경향,병차저일현상재국유공사중경위명현。총체래간,고리분배강저료상시공사적투자수평,차저일효응재화폐관송기경위강렬여현저.화폐긴축기간내적고리분배여투자수평병무현저상관관계。본문적결과표명증감회재제정분홍정책시수고필굉관경제정책우기시화폐정책적영향,동시수요불단완선현금고리결책적신식피로궤제。