数学的实践与认识
數學的實踐與認識
수학적실천여인식
MATHEMATICS IN PRACTICE AND THEORY
2013年
2期
66-80
,共15页
极端价格波动%价格联动%基差%套期保值
極耑價格波動%價格聯動%基差%套期保值
겁단개격파동%개격련동%기차%투기보치
extreme price volatility%price co-movement%basis%hedging
试图将极端价格波动成因归结于系统惯性因素和极端随机冲击因素,借助Copulas-GARCH模型,将其引入期货和现货价格联动的计量模型之中,以持有便利收益高的沪铜作为研究样本,实证研究发现:1)引入极端价格波动因素后将显著提升价格联动计量模型的解释能力；2)当负向基差扩大,系统惯性因素引起商品价格剧烈变动,将导致市场联动性下降,而极端随机冲击却具有正向效应,即市场受到极端随机冲击时会增强期现价格联动关系；3)极端随机冲击效应中正向冲击和负向冲击的非对称性特征不显著；4)考虑极端价格波动效应可明显降低生产企业的套期保值成本.研究结论对于商品期货市场套期保值等期货交易具有重要管理启示.
試圖將極耑價格波動成因歸結于繫統慣性因素和極耑隨機遲擊因素,藉助Copulas-GARCH模型,將其引入期貨和現貨價格聯動的計量模型之中,以持有便利收益高的滬銅作為研究樣本,實證研究髮現:1)引入極耑價格波動因素後將顯著提升價格聯動計量模型的解釋能力；2)噹負嚮基差擴大,繫統慣性因素引起商品價格劇烈變動,將導緻市場聯動性下降,而極耑隨機遲擊卻具有正嚮效應,即市場受到極耑隨機遲擊時會增彊期現價格聯動關繫；3)極耑隨機遲擊效應中正嚮遲擊和負嚮遲擊的非對稱性特徵不顯著；4)攷慮極耑價格波動效應可明顯降低生產企業的套期保值成本.研究結論對于商品期貨市場套期保值等期貨交易具有重要管理啟示.
시도장겁단개격파동성인귀결우계통관성인소화겁단수궤충격인소,차조Copulas-GARCH모형,장기인입기화화현화개격련동적계량모형지중,이지유편리수익고적호동작위연구양본,실증연구발현:1)인입겁단개격파동인소후장현저제승개격련동계량모형적해석능력；2)당부향기차확대,계통관성인소인기상품개격극렬변동,장도치시장련동성하강,이겁단수궤충격각구유정향효응,즉시장수도겁단수궤충격시회증강기현개격련동관계；3)겁단수궤충격효응중정향충격화부향충격적비대칭성특정불현저；4)고필겁단개격파동효응가명현강저생산기업적투기보치성본.연구결론대우상품기화시장투기보치등기화교역구유중요관리계시.
