CAJ | 학술논문

选取具有私募股权融资背景的中国上市公司为研究样本,使用索洛余值法、随机前沿分析模型等方法,实证分析私募股权投资是否改善了目标企业的生产效率.研究发现,所有样本企业的全要素生产率在私募投资当年有了提高；但不论在进入当年还是次年,私募对企业的技术效率影响都不显著.而从制造业样本企业来看,技术效率在私募投资当年有了提高,但在投资后一年,技术效率的提高并不显著,且盈利效率指标有所下降.另外,资历老的投资机构所投资的企业稍优于年轻投资机构投资的企业,但是差别在统计上并不显著.分析结果表明,从长期来看,私募股权投资促进中国企业发展的主要途径是通过增加固定资产投入和劳动力投入使得企业生产规模得以扩大,持续提高企业的盈利规模,而对于提高盈利效率和生产效率的作用有限.
선취구유사모고권융자배경적중국상시공사위연구양본,사용색락여치법、수궤전연분석모형등방법,실증분석사모고권투자시부개선료목표기업적생산효솔.연구발현,소유양본기업적전요소생산솔재사모투자당년유료제고；단불론재진입당년환시차년,사모대기업적기술효솔영향도불현저.이종제조업양본기업래간,기술효솔재사모투자당년유료제고,단재투자후일년,기술효솔적제고병불현저,차영리효솔지표유소하강.령외,자력로적투자궤구소투자적기업초우우년경투자궤구투자적기업,단시차별재통계상병불현저.분석결과표명,종장기래간,사모고권투자촉진중국기업발전적주요도경시통과증가고정자산투입화노동력투입사득기업생산규모득이확대,지속제고기업적영리규모,이대우제고영리효솔화생산효솔적작용유한.