南方经济
南方經濟
남방경제
SOUTH CHINA ECONOMY
2012年
11期
40-54
,共15页
创新投资%融资约束%现金流敏感性
創新投資%融資約束%現金流敏感性
창신투자%융자약속%현금류민감성
企业R&D投资—现金流敏感性是投资理论研究的重要组成部分.本文基于R&D异质性角度,把R&D投资区分为探索式创新投资和常规式创新投资.运用《企业会计准则》(2006)之后中国A股上市公司R&D投资数据和q投资模型,研究发现:企业创新投资依赖内部资金；探索式创新投资—现金流敏感性高于常规式创新投资—现金流敏感性；融资约束程度与创新投资—现金流敏感性的关系是单调的；政府没有对探索式创新投资进行差异性科技补贴.本研究不仅体现了新的研究视角,丰富了投资—现金流敏感性研究领域的相关文献,而且还为企业的创新融资和政府的科技补贴提供了决策参考.
企業R&D投資—現金流敏感性是投資理論研究的重要組成部分.本文基于R&D異質性角度,把R&D投資區分為探索式創新投資和常規式創新投資.運用《企業會計準則》(2006)之後中國A股上市公司R&D投資數據和q投資模型,研究髮現:企業創新投資依賴內部資金；探索式創新投資—現金流敏感性高于常規式創新投資—現金流敏感性；融資約束程度與創新投資—現金流敏感性的關繫是單調的；政府沒有對探索式創新投資進行差異性科技補貼.本研究不僅體現瞭新的研究視角,豐富瞭投資—現金流敏感性研究領域的相關文獻,而且還為企業的創新融資和政府的科技補貼提供瞭決策參攷.
기업R&D투자—현금류민감성시투자이론연구적중요조성부분.본문기우R&D이질성각도,파R&D투자구분위탐색식창신투자화상규식창신투자.운용《기업회계준칙》(2006)지후중국A고상시공사R&D투자수거화q투자모형,연구발현:기업창신투자의뢰내부자금；탐색식창신투자—현금류민감성고우상규식창신투자—현금류민감성；융자약속정도여창신투자—현금류민감성적관계시단조적；정부몰유대탐색식창신투자진행차이성과기보첩.본연구불부체현료신적연구시각,봉부료투자—현금류민감성연구영역적상관문헌,이차환위기업적창신융자화정부적과기보첩제공료결책삼고.
