财务与金融
財務與金融
재무여금융
ACCOUNTING AND FINANCE
2014年
2期
1-6
,共6页
股票信用交易%GARCH模型%波动性%有效性
股票信用交易%GARCH模型%波動性%有效性
고표신용교역%GARCH모형%파동성%유효성
我国股市于2010年3月正式引入信用交易制度,这是证券交易机制的重大变革,对股票市场的波动性和有效性都产生了深远的影响.本文选取上证50指数和深证成指分别作为上海市场和深圳市场的代表,运用GARCH模型对2006年6月30日至2013年9月30日的指数收益率序列进行实证分析以探究信用交易制度推出以后股票市场波动性和有效性所发生的变化.研究发现:(1)开展融资融券业务显著降低了股票市场的波动性.(2)转融通制度的推出对股票市场波动性的影响尚不明显.(3)新信息对股票市场波动率的影响显著降低了.(4)历史信息对股票市场波动率的影响并不一致.
我國股市于2010年3月正式引入信用交易製度,這是證券交易機製的重大變革,對股票市場的波動性和有效性都產生瞭深遠的影響.本文選取上證50指數和深證成指分彆作為上海市場和深圳市場的代錶,運用GARCH模型對2006年6月30日至2013年9月30日的指數收益率序列進行實證分析以探究信用交易製度推齣以後股票市場波動性和有效性所髮生的變化.研究髮現:(1)開展融資融券業務顯著降低瞭股票市場的波動性.(2)轉融通製度的推齣對股票市場波動性的影響尚不明顯.(3)新信息對股票市場波動率的影響顯著降低瞭.(4)歷史信息對股票市場波動率的影響併不一緻.
아국고시우2010년3월정식인입신용교역제도,저시증권교역궤제적중대변혁,대고표시장적파동성화유효성도산생료심원적영향.본문선취상증50지수화심증성지분별작위상해시장화심수시장적대표,운용GARCH모형대2006년6월30일지2013년9월30일적지수수익솔서렬진행실증분석이탐구신용교역제도추출이후고표시장파동성화유효성소발생적변화.연구발현:(1)개전융자융권업무현저강저료고표시장적파동성.(2)전융통제도적추출대고표시장파동성적영향상불명현.(3)신신식대고표시장파동솔적영향현저강저료.(4)역사신식대고표시장파동솔적영향병불일치.
