北京交通大学学报(社会科学版)
北京交通大學學報(社會科學版)
북경교통대학학보(사회과학판)
JOURNAL OF BEIJING JIAOTONG UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCES EDITION)
2014年
2期
42-48
,共7页
葛伟杰%张秋生%张自巧
葛偉傑%張鞦生%張自巧
갈위걸%장추생%장자교
政府干预%剩余资源%企业并购%财务剩余%所有权性质
政府榦預%剩餘資源%企業併購%財務剩餘%所有權性質
정부간예%잉여자원%기업병구%재무잉여%소유권성질
government intervention%slack resources%mergers & acquisitions%financial slack%ownership property
以2006-2011年沪深A股上市公司并购事件为样本,实证考察地方政府干预背景下剩余资源与企业并购之间的关系发现,不论是地方国有企业还是民营企业,剩余资源都是其发动并购的前提条件。与地方国有企业不同,民营企业在并购前贮存更多的剩余资源,更多的依靠自身的并购能力完成交易。对于地方国有企业而言,政府干预则部分替代了剩余资源的作用,显著降低了其与并购之间的相关性。
以2006-2011年滬深A股上市公司併購事件為樣本,實證攷察地方政府榦預揹景下剩餘資源與企業併購之間的關繫髮現,不論是地方國有企業還是民營企業,剩餘資源都是其髮動併購的前提條件。與地方國有企業不同,民營企業在併購前貯存更多的剩餘資源,更多的依靠自身的併購能力完成交易。對于地方國有企業而言,政府榦預則部分替代瞭剩餘資源的作用,顯著降低瞭其與併購之間的相關性。
이2006-2011년호심A고상시공사병구사건위양본,실증고찰지방정부간예배경하잉여자원여기업병구지간적관계발현,불론시지방국유기업환시민영기업,잉여자원도시기발동병구적전제조건。여지방국유기업불동,민영기업재병구전저존경다적잉여자원,경다적의고자신적병구능력완성교역。대우지방국유기업이언,정부간예칙부분체대료잉여자원적작용,현저강저료기여병구지간적상관성。
Taking the mergers & acquisitions of A_share listed companies in Shanghai and Shen-zhen Stock Exchange for years 2006-2011 as an example ,this article makes an empirical survey on the relationship between slack resources and enterprise mergers & acquisitions under the back-ground of government intervention .From the survey we discover that the slack resources are the preconditions of mergers & acquisitions for both local SOEs and private enterprises .Compared with the SOEs ,the private enterprises store more slack resources before making mergers& acqui-sitions and rely more on their own mergers & acquisitions ability to complete the deal .But for the local SOEs ,the government intervention partly replaces slack resources ’ function and decreases remarkably the correlations between slack resources and mergers & acquisitions .