现代商业
現代商業
현대상업
MODERN BUSINESS
2013年
14期
20-22
,共3页
大股东%增持%国有企业%非国有企业%内幕交易
大股東%增持%國有企業%非國有企業%內幕交易
대고동%증지%국유기업%비국유기업%내막교역
文章利用事件研究法研究国有企业与非国有企业大股东增持事件的市场反应及内幕交易情况.实证表明,大股东增持为国有企业带来的异常收益率要远远高于非国有企业,说明非国有企业大股东挖空企业的“掏空效应”要远比国有企业严重.在短期内,大股东增持能为国有企业带来约8.7％的累积异常收益率,但为非国有企业带来的累积异常收益率仅为1.9 ％.在长期内,国有企业大股东增持的累积异常收益率约为0,“支持效应”与“掏空效应”基本持平.但非国有企业大股东增持在长期的累积异常收益率约为-23.8％,“掏空效应”占主导地位.同时,对大股东增持事件的超额换手率的研究表明大股东增持过程中普遍存在着严重的内幕交易.
文章利用事件研究法研究國有企業與非國有企業大股東增持事件的市場反應及內幕交易情況.實證錶明,大股東增持為國有企業帶來的異常收益率要遠遠高于非國有企業,說明非國有企業大股東挖空企業的“掏空效應”要遠比國有企業嚴重.在短期內,大股東增持能為國有企業帶來約8.7％的纍積異常收益率,但為非國有企業帶來的纍積異常收益率僅為1.9 ％.在長期內,國有企業大股東增持的纍積異常收益率約為0,“支持效應”與“掏空效應”基本持平.但非國有企業大股東增持在長期的纍積異常收益率約為-23.8％,“掏空效應”佔主導地位.同時,對大股東增持事件的超額換手率的研究錶明大股東增持過程中普遍存在著嚴重的內幕交易.
문장이용사건연구법연구국유기업여비국유기업대고동증지사건적시장반응급내막교역정황.실증표명,대고동증지위국유기업대래적이상수익솔요원원고우비국유기업,설명비국유기업대고동알공기업적“도공효응”요원비국유기업엄중.재단기내,대고동증지능위국유기업대래약8.7％적루적이상수익솔,단위비국유기업대래적루적이상수익솔부위1.9 ％.재장기내,국유기업대고동증지적루적이상수익솔약위0,“지지효응”여“도공효응”기본지평.단비국유기업대고동증지재장기적루적이상수익솔약위-23.8％,“도공효응”점주도지위.동시,대대고동증지사건적초액환수솔적연구표명대고동증지과정중보편존재착엄중적내막교역.
