金融评论
金融評論
금융평론
CHINESE REVIEW OF FINANCIAL STUDIES
2012年
5期
34-44
,共11页
繁忙假说%股东财富%独立董事
繁忙假說%股東財富%獨立董事
번망가설%고동재부%독립동사
本文利用我国上市公司独立董事提名公告数据,实证检验独立董事的多席位特征对股东财富的影响.研究结果表明,当被提名的独立董事存在多席位时,声明方和被声明方公司的股价均受到负向冲击,且受“牵连”的被声明方股价受到的冲击更强烈:但如果多席位独立董事提名公告源于陷入财务困境的公司,声明方和被声明方的股价则产生正向累积超额收益.此外,在不同代理成本和不同独立董事繁忙程度下,多席位独立董事提名对股价的冲击存在一定差异.总体上来看,本文的研究支持繁忙假说,忙碌的独立董事会损害股东价值；但对于陷入财务困境的公司而言,多席位独立董事的引入更有利于发挥其声誉机制从而增加股东价值.
本文利用我國上市公司獨立董事提名公告數據,實證檢驗獨立董事的多席位特徵對股東財富的影響.研究結果錶明,噹被提名的獨立董事存在多席位時,聲明方和被聲明方公司的股價均受到負嚮遲擊,且受“牽連”的被聲明方股價受到的遲擊更彊烈:但如果多席位獨立董事提名公告源于陷入財務睏境的公司,聲明方和被聲明方的股價則產生正嚮纍積超額收益.此外,在不同代理成本和不同獨立董事繁忙程度下,多席位獨立董事提名對股價的遲擊存在一定差異.總體上來看,本文的研究支持繁忙假說,忙碌的獨立董事會損害股東價值；但對于陷入財務睏境的公司而言,多席位獨立董事的引入更有利于髮揮其聲譽機製從而增加股東價值.
본문이용아국상시공사독립동사제명공고수거,실증검험독립동사적다석위특정대고동재부적영향.연구결과표명,당피제명적독립동사존재다석위시,성명방화피성명방공사적고개균수도부향충격,차수“견련”적피성명방고개수도적충격경강렬:단여과다석위독립동사제명공고원우함입재무곤경적공사,성명방화피성명방적고개칙산생정향루적초액수익.차외,재불동대리성본화불동독립동사번망정도하,다석위독립동사제명대고개적충격존재일정차이.총체상래간,본문적연구지지번망가설,망록적독립동사회손해고동개치；단대우함입재무곤경적공사이언,다석위독립동사적인입경유리우발휘기성예궤제종이증가고동개치.
