管理科学
管理科學
관이과학
MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2013年
1期
14-25
,共12页
李延喜%陈克兢%刘伶%张敏
李延喜%陳剋兢%劉伶%張敏
리연희%진극긍%류령%장민
外部治理环境%行业管制%过度投资%分布特征
外部治理環境%行業管製%過度投資%分佈特徵
외부치리배경%행업관제%과도투자%분포특정
基于法与金融理论和管制俘虏理论,外部治理环境和行业管制对企业的过度投资行为有一定的影响.在定性分析不同行业管制情况下外部治理环境与企业过度投资关系的基础上,选用2001年至2010年沪深两市的非金融类上市公司数据为研究样本,描述上市公司过度投资区域分布特征,构建外部治理环境与过度投资关系的OLS回归模型,分别以管制行业和非管制行业样本对OLS回归模型进行分组实证检验.研究结果表明,管制行业上市公司的过度投资分布呈现局域空间集群现象,非管制行业上市公司的过度投资分布尚无规律可循.在管制行业中,外部治理环境(政府干预程度、法治水平、金融发展水平)对上市公司过度投资程度有显著的负向影响；在非管制行业,外部治理环境(政府干预程度、法治水平、金融发展水平)与过度投资呈显著正相关.进一步研究表明,在外部治理环境因素中,各地区的法治水平对上市公司过度投资行为的影响效应最大.
基于法與金融理論和管製俘虜理論,外部治理環境和行業管製對企業的過度投資行為有一定的影響.在定性分析不同行業管製情況下外部治理環境與企業過度投資關繫的基礎上,選用2001年至2010年滬深兩市的非金融類上市公司數據為研究樣本,描述上市公司過度投資區域分佈特徵,構建外部治理環境與過度投資關繫的OLS迴歸模型,分彆以管製行業和非管製行業樣本對OLS迴歸模型進行分組實證檢驗.研究結果錶明,管製行業上市公司的過度投資分佈呈現跼域空間集群現象,非管製行業上市公司的過度投資分佈尚無規律可循.在管製行業中,外部治理環境(政府榦預程度、法治水平、金融髮展水平)對上市公司過度投資程度有顯著的負嚮影響；在非管製行業,外部治理環境(政府榦預程度、法治水平、金融髮展水平)與過度投資呈顯著正相關.進一步研究錶明,在外部治理環境因素中,各地區的法治水平對上市公司過度投資行為的影響效應最大.
기우법여금융이론화관제부로이론,외부치리배경화행업관제대기업적과도투자행위유일정적영향.재정성분석불동행업관제정황하외부치리배경여기업과도투자관계적기출상,선용2001년지2010년호심량시적비금융류상시공사수거위연구양본,묘술상시공사과도투자구역분포특정,구건외부치리배경여과도투자관계적OLS회귀모형,분별이관제행업화비관제행업양본대OLS회귀모형진행분조실증검험.연구결과표명,관제행업상시공사적과도투자분포정현국역공간집군현상,비관제행업상시공사적과도투자분포상무규률가순.재관제행업중,외부치리배경(정부간예정도、법치수평、금융발전수평)대상시공사과도투자정도유현저적부향영향；재비관제행업,외부치리배경(정부간예정도、법치수평、금융발전수평)여과도투자정현저정상관.진일보연구표명,재외부치리배경인소중,각지구적법치수평대상시공사과도투자행위적영향효응최대.
