经济理论与经济管理
經濟理論與經濟管理
경제이론여경제관리
ECONOMIC THEORY AND BUSINESS MANAGEMENT
2013年
3期
64-76
,共13页
货币政策冲击%外汇干预%汇率%SVAR模型%脉冲响应
貨幣政策遲擊%外彙榦預%彙率%SVAR模型%脈遲響應
화폐정책충격%외회간예%회솔%SVAR모형%맥충향응
本文采用SVAR模型以及2005年7月至2011年12月的月度数据,研究了2005年的新汇率改革之后,我国货币政策冲击、外汇干预与汇率间的动态关联.主要发现与结论如下:在货币政策冲击、外汇干预与汇率三者的同期博弈中,外汇干预不能即刻影响同期汇率.利率的上升及广义货币供应量的变动均会对同期名义有效汇率造成一定影响,但不太显著.在三者的动态博弈中,外汇干预是非冲销和有效性得到验证,外汇干预信号的假设可以成立.此外,即使利率的变动并不针对汇率,却带来汇率的大幅波动.名义有效汇率的上升可以有效抑制消费价格指数(CPI)的提高,并且数量型货币政策容易造成CPI的反弹.本文针对研究结论提出了一些政策建议.
本文採用SVAR模型以及2005年7月至2011年12月的月度數據,研究瞭2005年的新彙率改革之後,我國貨幣政策遲擊、外彙榦預與彙率間的動態關聯.主要髮現與結論如下:在貨幣政策遲擊、外彙榦預與彙率三者的同期博弈中,外彙榦預不能即刻影響同期彙率.利率的上升及廣義貨幣供應量的變動均會對同期名義有效彙率造成一定影響,但不太顯著.在三者的動態博弈中,外彙榦預是非遲銷和有效性得到驗證,外彙榦預信號的假設可以成立.此外,即使利率的變動併不針對彙率,卻帶來彙率的大幅波動.名義有效彙率的上升可以有效抑製消費價格指數(CPI)的提高,併且數量型貨幣政策容易造成CPI的反彈.本文針對研究結論提齣瞭一些政策建議.
본문채용SVAR모형이급2005년7월지2011년12월적월도수거,연구료2005년적신회솔개혁지후,아국화폐정책충격、외회간예여회솔간적동태관련.주요발현여결론여하:재화폐정책충격、외회간예여회솔삼자적동기박혁중,외회간예불능즉각영향동기회솔.리솔적상승급엄의화폐공응량적변동균회대동기명의유효회솔조성일정영향,단불태현저.재삼자적동태박혁중,외회간예시비충소화유효성득도험증,외회간예신호적가설가이성립.차외,즉사리솔적변동병불침대회솔,각대래회솔적대폭파동.명의유효회솔적상승가이유효억제소비개격지수(CPI)적제고,병차수량형화폐정책용역조성CPI적반탄.본문침대연구결론제출료일사정책건의.
