中国科学技术大学学报
中國科學技術大學學報
중국과학기술대학학보
JOURNAL OF UNIVERSITY OF SCIENCE AND TECHNOLOGY OF CHINA
2013年
5期
410-419
,共10页
copula%上市公司%信用风险%市值%条件VaR
copula%上市公司%信用風險%市值%條件VaR
copula%상시공사%신용풍험%시치%조건VaR
首先应用结合变量选择的logistic模型估计了上市公司的违约概率,接着采用核密度估计方法和Archimedean copula函数分别拟合了上市公司的违约概率变化和市值变化的边缘分布和联合分布.并在大样本下通过条件VaR检验了结构化信用分析模型在中国市场的适用性.实证结果显示上市公司信用风险和公司市值变化之间存在负相关关系,公司财务的恶化或好转会对市值产生影响,且违约概率上升风险对市值降低较为敏感.此外,市场违约概率分布的变化是影响模型预测精度的主要因素,而违约概率和市值变化间相依结构的影响则相对较小.
首先應用結閤變量選擇的logistic模型估計瞭上市公司的違約概率,接著採用覈密度估計方法和Archimedean copula函數分彆擬閤瞭上市公司的違約概率變化和市值變化的邊緣分佈和聯閤分佈.併在大樣本下通過條件VaR檢驗瞭結構化信用分析模型在中國市場的適用性.實證結果顯示上市公司信用風險和公司市值變化之間存在負相關關繫,公司財務的噁化或好轉會對市值產生影響,且違約概率上升風險對市值降低較為敏感.此外,市場違約概率分佈的變化是影響模型預測精度的主要因素,而違約概率和市值變化間相依結構的影響則相對較小.
수선응용결합변량선택적logistic모형고계료상시공사적위약개솔,접착채용핵밀도고계방법화Archimedean copula함수분별의합료상시공사적위약개솔변화화시치변화적변연분포화연합분포.병재대양본하통과조건VaR검험료결구화신용분석모형재중국시장적괄용성.실증결과현시상시공사신용풍험화공사시치변화지간존재부상관관계,공사재무적악화혹호전회대시치산생영향,차위약개솔상승풍험대시치강저교위민감.차외,시장위약개솔분포적변화시영향모형예측정도적주요인소,이위약개솔화시치변화간상의결구적영향칙상대교소.
