财务与金融
財務與金融
재무여금융
ACCOUNTING AND FINANCE
2013年
3期
1-7
,共7页
股指期货%非线性Granger因果关系%VECM%信息溢出
股指期貨%非線性Granger因果關繫%VECM%信息溢齣
고지기화%비선성Granger인과관계%VECM%신식일출
采用线性与非线性Granger因果检验、协整检验和VECM模型,研究了沪深300股指期货和现货市场的线性与非线性信息溢出,并检验了期货市场的价格发现功能发挥情况.研究结果显示:线性信息溢出方面,沪深300股指期货市场对现货市场只有线性均值信息溢出,现货市场对期货市场只存在线性方差信息溢出；非线性信息溢出方面,两个市场之间不存在非线性均值信息溢出,不过二者之间存在显著的非线性方差信息溢出；沪深300股指期、现货市场之间存在着长期均衡的关系,不过不同于成熟市场中期货市场在价格发现方面居于主导地位的结论,我国股指现货市场在价格发现方面占主导地位,而期货市场处于从属地位.
採用線性與非線性Granger因果檢驗、協整檢驗和VECM模型,研究瞭滬深300股指期貨和現貨市場的線性與非線性信息溢齣,併檢驗瞭期貨市場的價格髮現功能髮揮情況.研究結果顯示:線性信息溢齣方麵,滬深300股指期貨市場對現貨市場隻有線性均值信息溢齣,現貨市場對期貨市場隻存在線性方差信息溢齣；非線性信息溢齣方麵,兩箇市場之間不存在非線性均值信息溢齣,不過二者之間存在顯著的非線性方差信息溢齣；滬深300股指期、現貨市場之間存在著長期均衡的關繫,不過不同于成熟市場中期貨市場在價格髮現方麵居于主導地位的結論,我國股指現貨市場在價格髮現方麵佔主導地位,而期貨市場處于從屬地位.
채용선성여비선성Granger인과검험、협정검험화VECM모형,연구료호심300고지기화화현화시장적선성여비선성신식일출,병검험료기화시장적개격발현공능발휘정황.연구결과현시:선성신식일출방면,호심300고지기화시장대현화시장지유선성균치신식일출,현화시장대기화시장지존재선성방차신식일출；비선성신식일출방면,량개시장지간불존재비선성균치신식일출,불과이자지간존재현저적비선성방차신식일출；호심300고지기、현화시장지간존재착장기균형적관계,불과불동우성숙시장중기화시장재개격발현방면거우주도지위적결론,아국고지현화시장재개격발현방면점주도지위,이기화시장처우종속지위.
