会计研究
會計研究
회계연구
ACCOUNTING RESEARCH
2013年
1期
70-75
,共6页
内部资本市场%资源配置效率%基于资产回报的现金流敏感系数
內部資本市場%資源配置效率%基于資產迴報的現金流敏感繫數
내부자본시장%자원배치효솔%기우자산회보적현금류민감계수
从理论上说,外部资本市场无效或低效的情况下,企业集团可以通过构建内部资本市场有效配置资源.本文采用基于资产回报的现金流敏感性法,对H股多分部上市公司内部资本市场效率进行了直接测度.针对2000～ 2011年532个样本的面板数据的研究显示,上市公司内部资本市场总体有效,大部分上市公司能够通过内部资本市场持续有效地配置资源,部分上市公司具有出色的“挑选胜者”的能力.本文的研究结论符合理论预期,不仅为我国发展企业集团的经济政策提供了经验证据,而且为进一步的研究奠定了理论和方法基础.
從理論上說,外部資本市場無效或低效的情況下,企業集糰可以通過構建內部資本市場有效配置資源.本文採用基于資產迴報的現金流敏感性法,對H股多分部上市公司內部資本市場效率進行瞭直接測度.針對2000～ 2011年532箇樣本的麵闆數據的研究顯示,上市公司內部資本市場總體有效,大部分上市公司能夠通過內部資本市場持續有效地配置資源,部分上市公司具有齣色的“挑選勝者”的能力.本文的研究結論符閤理論預期,不僅為我國髮展企業集糰的經濟政策提供瞭經驗證據,而且為進一步的研究奠定瞭理論和方法基礎.
종이론상설,외부자본시장무효혹저효적정황하,기업집단가이통과구건내부자본시장유효배치자원.본문채용기우자산회보적현금류민감성법,대H고다분부상시공사내부자본시장효솔진행료직접측도.침대2000～ 2011년532개양본적면판수거적연구현시,상시공사내부자본시장총체유효,대부분상시공사능구통과내부자본시장지속유효지배치자원,부분상시공사구유출색적“도선성자”적능력.본문적연구결론부합이론예기,불부위아국발전기업집단적경제정책제공료경험증거,이차위진일보적연구전정료이론화방법기출.
