日本研究
日本研究
일본연구
JAPAN STUDIES
2013年
2期
1-7
,共7页
日本央行%双化宽松%安倍经济学%黑田冲击波
日本央行%雙化寬鬆%安倍經濟學%黑田遲擊波
일본앙행%쌍화관송%안배경제학%흑전충격파
黑田东彦就任日本央行行长后,强势推行“量和质两方面大胆宽松”政策.黑田的“双化宽松”对金融市场形成了强有力的冲击:日元汇率全面贬值,日本股市持续上行,日本国债波动剧烈.“黑田冲击波”形成的主要原因有三方面:首先,做空日元成为市场一段时期内的主流选择.其次,资金持续涌入股市等高收益市场.第三,投资者规避风险情绪上升令一向稳定的日本债市出现剧烈动荡.黑田的“双化宽松”政策对日本经济有一定的促进作用.首先,有助于提振日本经济增长与缓解通缩状况.其次,提升日本企业投资信心和居民消费需求.第三,推动日本出口企稳.从结束日本长期通缩的目的看,导致日本长期通缩和经济疲软的成因相当复杂,绝非简单的加大货币供应量就可以解决.从提振日本经济复苏的目的看,仅靠宽松货币政策难以解决结构性困境.从黑田币政策实施的国内国际环境看,均有很大的不确定性.总体来看,黑田的“双化宽松”政策未来对金融市场的冲击可能会持续加大,对结束长期通缩、刺激经济复苏效果有限.
黑田東彥就任日本央行行長後,彊勢推行“量和質兩方麵大膽寬鬆”政策.黑田的“雙化寬鬆”對金融市場形成瞭彊有力的遲擊:日元彙率全麵貶值,日本股市持續上行,日本國債波動劇烈.“黑田遲擊波”形成的主要原因有三方麵:首先,做空日元成為市場一段時期內的主流選擇.其次,資金持續湧入股市等高收益市場.第三,投資者規避風險情緒上升令一嚮穩定的日本債市齣現劇烈動盪.黑田的“雙化寬鬆”政策對日本經濟有一定的促進作用.首先,有助于提振日本經濟增長與緩解通縮狀況.其次,提升日本企業投資信心和居民消費需求.第三,推動日本齣口企穩.從結束日本長期通縮的目的看,導緻日本長期通縮和經濟疲軟的成因相噹複雜,絕非簡單的加大貨幣供應量就可以解決.從提振日本經濟複囌的目的看,僅靠寬鬆貨幣政策難以解決結構性睏境.從黑田幣政策實施的國內國際環境看,均有很大的不確定性.總體來看,黑田的“雙化寬鬆”政策未來對金融市場的遲擊可能會持續加大,對結束長期通縮、刺激經濟複囌效果有限.
흑전동언취임일본앙행행장후,강세추행“량화질량방면대담관송”정책.흑전적“쌍화관송”대금융시장형성료강유력적충격:일원회솔전면폄치,일본고시지속상행,일본국채파동극렬.“흑전충격파”형성적주요원인유삼방면:수선,주공일원성위시장일단시기내적주류선택.기차,자금지속용입고시등고수익시장.제삼,투자자규피풍험정서상승령일향은정적일본채시출현극렬동탕.흑전적“쌍화관송”정책대일본경제유일정적촉진작용.수선,유조우제진일본경제증장여완해통축상황.기차,제승일본기업투자신심화거민소비수구.제삼,추동일본출구기은.종결속일본장기통축적목적간,도치일본장기통축화경제피연적성인상당복잡,절비간단적가대화폐공응량취가이해결.종제진일본경제복소적목적간,부고관송화폐정책난이해결결구성곤경.종흑전폐정책실시적국내국제배경간,균유흔대적불학정성.총체래간,흑전적“쌍화관송”정책미래대금융시장적충격가능회지속가대,대결속장기통축、자격경제복소효과유한.
