北京工商大学学报（社会科学版）
北京工商大學學報（社會科學版）
북경공상대학학보（사회과학판）
JOURNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCE)
2013年
5期
62-69
,共8页
高管变更%信息含量%事件研究
高管變更%信息含量%事件研究
고관변경%신식함량%사건연구
选取2001-2010年中国沪深A股上市公司的数据为样本,以61天为窗口期,运用事件研究法,对上市公司高管变更事件的市场反应进行了实证检验.结果表明,高管变更事件具有信息含量;高管变更事件既可能被市场解读为好消息,也可能被市场理解为坏消息,具体取决于市场对高管聘任的态度;变更公告发布前累积超常收益率呈上升态势,随着变更公告的发布,累积超常收益率表现为明显的下降态势;国有企业高管变更累积超常收益率为正,非国有企业高管变更累积超常收益率为负;自愿高管变更累积超常收益率为正,强制高管变更累积超常收益率为负;非常规高管变更累积超常收益率高于常规高管变更累积超常收益率.上述发现对完善企业高管聘任机制、推进现代企业制度建设具有重要意义.
選取2001-2010年中國滬深A股上市公司的數據為樣本,以61天為窗口期,運用事件研究法,對上市公司高管變更事件的市場反應進行瞭實證檢驗.結果錶明,高管變更事件具有信息含量;高管變更事件既可能被市場解讀為好消息,也可能被市場理解為壞消息,具體取決于市場對高管聘任的態度;變更公告髮佈前纍積超常收益率呈上升態勢,隨著變更公告的髮佈,纍積超常收益率錶現為明顯的下降態勢;國有企業高管變更纍積超常收益率為正,非國有企業高管變更纍積超常收益率為負;自願高管變更纍積超常收益率為正,彊製高管變更纍積超常收益率為負;非常規高管變更纍積超常收益率高于常規高管變更纍積超常收益率.上述髮現對完善企業高管聘任機製、推進現代企業製度建設具有重要意義.
선취2001-2010년중국호심A고상시공사적수거위양본,이61천위창구기,운용사건연구법,대상시공사고관변경사건적시장반응진행료실증검험.결과표명,고관변경사건구유신식함량;고관변경사건기가능피시장해독위호소식,야가능피시장리해위배소식,구체취결우시장대고관빙임적태도;변경공고발포전루적초상수익솔정상승태세,수착변경공고적발포,루적초상수익솔표현위명현적하강태세;국유기업고관변경루적초상수익솔위정,비국유기업고관변경루적초상수익솔위부;자원고관변경루적초상수익솔위정,강제고관변경루적초상수익솔위부;비상규고관변경루적초상수익솔고우상규고관변경루적초상수익솔.상술발현대완선기업고관빙임궤제、추진현대기업제도건설구유중요의의.
