商业会计
商業會計
상업회계
COMMERCIAL ACCOUNTING
2014年
17期
11-16
,共6页
上市公司%股票%现金股利%再融资
上市公司%股票%現金股利%再融資
상시공사%고표%현금고리%재융자
为了限制上市公司的“圈钱”行为,保护流通股股东的利益和稳定股票市场,监管机构对上市公司再融资设置了严格的准入门槛.这使得股利政策,尤其是现金股利发放的连续性,成为人们衡量上市公司价值的一个新的重要参考依据.而新的政策必然会对上市公司的股利政策尤其是现金股利政策产生影响.本文利用经验数据,分别采用描述统计和数理统计两种方法揭示了证监会的再融资政策对上市公司现金股利政策有显著的影响,在此基础上通过实证分析,观察特定年份再融资的上市公司历年的现金股利分配情况.数据显示上市公司是否发放现金股利与之后三年内是否再融资显著正相关,并且再融资前三年会压低所发放现金股利的金额,再融资成功后现金股利分配也明显不积极,这就反映出发放现金股利的真正目的:满足证监会要求的再融资条件.最后,就监管层和上市公司两个层面分别给出适当的建议.
為瞭限製上市公司的“圈錢”行為,保護流通股股東的利益和穩定股票市場,鑑管機構對上市公司再融資設置瞭嚴格的準入門檻.這使得股利政策,尤其是現金股利髮放的連續性,成為人們衡量上市公司價值的一箇新的重要參攷依據.而新的政策必然會對上市公司的股利政策尤其是現金股利政策產生影響.本文利用經驗數據,分彆採用描述統計和數理統計兩種方法揭示瞭證鑑會的再融資政策對上市公司現金股利政策有顯著的影響,在此基礎上通過實證分析,觀察特定年份再融資的上市公司歷年的現金股利分配情況.數據顯示上市公司是否髮放現金股利與之後三年內是否再融資顯著正相關,併且再融資前三年會壓低所髮放現金股利的金額,再融資成功後現金股利分配也明顯不積極,這就反映齣髮放現金股利的真正目的:滿足證鑑會要求的再融資條件.最後,就鑑管層和上市公司兩箇層麵分彆給齣適噹的建議.
위료한제상시공사적“권전”행위,보호류통고고동적이익화은정고표시장,감관궤구대상시공사재융자설치료엄격적준입문함.저사득고리정책,우기시현금고리발방적련속성,성위인문형량상시공사개치적일개신적중요삼고의거.이신적정책필연회대상시공사적고리정책우기시현금고리정책산생영향.본문이용경험수거,분별채용묘술통계화수리통계량충방법게시료증감회적재융자정책대상시공사현금고리정책유현저적영향,재차기출상통과실증분석,관찰특정년빈재융자적상시공사력년적현금고리분배정황.수거현시상시공사시부발방현금고리여지후삼년내시부재융자현저정상관,병차재융자전삼년회압저소발방현금고리적금액,재융자성공후현금고리분배야명현불적겁,저취반영출발방현금고리적진정목적:만족증감회요구적재융자조건.최후,취감관층화상시공사량개층면분별급출괄당적건의.
