金融与经济
金融與經濟
금융여경제
FINANCE AND ECONOMY
2014年
5期
66-71
,共6页
马尔可夫转换GARCH (MRS-GARCH)%封闭式基金%动量投资策略%反转投资策略
馬爾可伕轉換GARCH (MRS-GARCH)%封閉式基金%動量投資策略%反轉投資策略
마이가부전환GARCH (MRS-GARCH)%봉폐식기금%동량투자책략%반전투자책략
通过选取2006年1月2日至2010年12月30日的14只偏股型封闭式基金的日交易数据,将MRS-GARCH模型与Shiller-Sentana-Wadhwan噪音交易者模型结合,建立MRS-GARCH的噪音交易模型,考察基金市场的反转动量投资策略.通过实证发现,基金收益率具有明显的波动持续性,在利好或利空消息状态下持续时间较长;MRS-GARCH状态变量对基金收益率波动有较大影响,利空消息对基金收益率的影响大于利好消息对基金收益率的影响,即非对称信息效应明显;当有信息冲击的时候,大部分基金经理一般会采取动量投资策略.
通過選取2006年1月2日至2010年12月30日的14隻偏股型封閉式基金的日交易數據,將MRS-GARCH模型與Shiller-Sentana-Wadhwan譟音交易者模型結閤,建立MRS-GARCH的譟音交易模型,攷察基金市場的反轉動量投資策略.通過實證髮現,基金收益率具有明顯的波動持續性,在利好或利空消息狀態下持續時間較長;MRS-GARCH狀態變量對基金收益率波動有較大影響,利空消息對基金收益率的影響大于利好消息對基金收益率的影響,即非對稱信息效應明顯;噹有信息遲擊的時候,大部分基金經理一般會採取動量投資策略.
통과선취2006년1월2일지2010년12월30일적14지편고형봉폐식기금적일교역수거,장MRS-GARCH모형여Shiller-Sentana-Wadhwan조음교역자모형결합,건립MRS-GARCH적조음교역모형,고찰기금시장적반전동량투자책략.통과실증발현,기금수익솔구유명현적파동지속성,재리호혹리공소식상태하지속시간교장;MRS-GARCH상태변량대기금수익솔파동유교대영향,리공소식대기금수익솔적영향대우리호소식대기금수익솔적영향,즉비대칭신식효응명현;당유신식충격적시후,대부분기금경리일반회채취동량투자책략.
