金融学季刊
金融學季刊
금융학계간
2014年
1期
127-148
,共22页
货币政策冲击%经济波动%因子模型
貨幣政策遲擊%經濟波動%因子模型
화폐정책충격%경제파동%인자모형
本文构建我国的宏观经济信息集并从中提取共同因子,基于共同因子组成的VAR模型,确定我国货币政策冲击的可靠测度,基于此分析货币政策冲击对经济波动的贡献.本文的主要结论是:短期利率的新息是货币政策冲击的可靠测度,所识别的货币政策冲击的效应和基本共识相符;2003-2006年我国货币政策容易过度,紧缩时“过紧”、宽松时“过松”,2009年后我国货币政策冲击的波动幅度显著下降,货币政策改进明显;货币政策冲击分别解释货币政策和产出波动的25.4％和11％,历史分解也显示货币政策冲击没有导致产出的持续大幅波动,因此货币政策冲击不是我国经济波动的主要冲击源.
本文構建我國的宏觀經濟信息集併從中提取共同因子,基于共同因子組成的VAR模型,確定我國貨幣政策遲擊的可靠測度,基于此分析貨幣政策遲擊對經濟波動的貢獻.本文的主要結論是:短期利率的新息是貨幣政策遲擊的可靠測度,所識彆的貨幣政策遲擊的效應和基本共識相符;2003-2006年我國貨幣政策容易過度,緊縮時“過緊”、寬鬆時“過鬆”,2009年後我國貨幣政策遲擊的波動幅度顯著下降,貨幣政策改進明顯;貨幣政策遲擊分彆解釋貨幣政策和產齣波動的25.4％和11％,歷史分解也顯示貨幣政策遲擊沒有導緻產齣的持續大幅波動,因此貨幣政策遲擊不是我國經濟波動的主要遲擊源.
본문구건아국적굉관경제신식집병종중제취공동인자,기우공동인자조성적VAR모형,학정아국화폐정책충격적가고측도,기우차분석화폐정책충격대경제파동적공헌.본문적주요결론시:단기리솔적신식시화폐정책충격적가고측도,소식별적화폐정책충격적효응화기본공식상부;2003-2006년아국화폐정책용역과도,긴축시“과긴”、관송시“과송”,2009년후아국화폐정책충격적파동폭도현저하강,화폐정책개진명현;화폐정책충격분별해석화폐정책화산출파동적25.4％화11％,역사분해야현시화폐정책충격몰유도치산출적지속대폭파동,인차화폐정책충격불시아국경제파동적주요충격원.
