金融学季刊
金融學季刊
금융학계간
2014年
1期
34-56
,共23页
流动性%买卖价差%波动率%价格极差%渐近性质
流動性%買賣價差%波動率%價格極差%漸近性質
류동성%매매개차%파동솔%개격겁차%점근성질
本文从理论上分析比较了两类有效买卖价差(effective bid-ask spread)估计的统计性质,即Roll的协方差估计(Roll,1984)和最近由Corwin and Schultz(2012)提出的基于最高价和最低价得到的估计.与以往文献中采用估计价差与基准价差的相关系数来衡量和比较不同估计的优劣表现的做法有所不同,本文通过推导并对比两种估计的偏差、均方误差及其在大样本下的性质,从而在理论上证明了基于最高价和最低价的价差估计精度的确高于Roll(1984)的估计,并通过随机模拟对上述结论进行了验证.
本文從理論上分析比較瞭兩類有效買賣價差(effective bid-ask spread)估計的統計性質,即Roll的協方差估計(Roll,1984)和最近由Corwin and Schultz(2012)提齣的基于最高價和最低價得到的估計.與以往文獻中採用估計價差與基準價差的相關繫數來衡量和比較不同估計的優劣錶現的做法有所不同,本文通過推導併對比兩種估計的偏差、均方誤差及其在大樣本下的性質,從而在理論上證明瞭基于最高價和最低價的價差估計精度的確高于Roll(1984)的估計,併通過隨機模擬對上述結論進行瞭驗證.
본문종이론상분석비교료량류유효매매개차(effective bid-ask spread)고계적통계성질,즉Roll적협방차고계(Roll,1984)화최근유Corwin and Schultz(2012)제출적기우최고개화최저개득도적고계.여이왕문헌중채용고계개차여기준개차적상관계수래형량화비교불동고계적우렬표현적주법유소불동,본문통과추도병대비량충고계적편차、균방오차급기재대양본하적성질,종이재이론상증명료기우최고개화최저개적개차고계정도적학고우Roll(1984)적고계,병통과수궤모의대상술결론진행료험증.
