西安电子科技大学学报（社会科学版）
西安電子科技大學學報（社會科學版）
서안전자과기대학학보（사회과학판）
JORUNAL OF XIDIAN UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCES EDITION)
2014年
4期
17-23
,共7页
纵向一体化%股权联盟%专用性投资
縱嚮一體化%股權聯盟%專用性投資
종향일체화%고권련맹%전용성투자
vertical integration%equity alliance%specific assets
本文选用2009-2011年沪深制造业上市公司数据，研究了纵向一体化和股权联盟两类专用性投资治理模式的治理效率问题。研究结果表明：在专用性投资治理上，相比纵向一体化，股权联盟这种混合治理模式效率更高；随着专用性投资的增加，更多的选择纵向一体化治理模式，并不能显著的提升企业绩效，但是，更多的选择股权联盟治理模式，可以显著提升企业绩效。本文的研究深化了交易成本理论对于专用性投资治理模式选择的认识，具有重要的理论意义和实践意义。
本文選用2009-2011年滬深製造業上市公司數據，研究瞭縱嚮一體化和股權聯盟兩類專用性投資治理模式的治理效率問題。研究結果錶明：在專用性投資治理上，相比縱嚮一體化，股權聯盟這種混閤治理模式效率更高；隨著專用性投資的增加，更多的選擇縱嚮一體化治理模式，併不能顯著的提升企業績效，但是，更多的選擇股權聯盟治理模式，可以顯著提升企業績效。本文的研究深化瞭交易成本理論對于專用性投資治理模式選擇的認識，具有重要的理論意義和實踐意義。
본문선용2009-2011년호심제조업상시공사수거，연구료종향일체화화고권련맹량류전용성투자치리모식적치리효솔문제。연구결과표명：재전용성투자치리상，상비종향일체화，고권련맹저충혼합치리모식효솔경고；수착전용성투자적증가，경다적선택종향일체화치리모식，병불능현저적제승기업적효，단시，경다적선택고권련맹치리모식，가이현저제승기업적효。본문적연구심화료교역성본이론대우전용성투자치리모식선택적인식，구유중요적이론의의화실천의의。
Although Transaction cost economics (TCE) has guided a variety of research on governance in the strategic management literature, it remains unclear whether these governance decisions affect firn performance. This article proposes that different governance structures will have different governance efficiencies for specific assets. The Equity Alliance is more efficient than vertical integration. Data from Chinese A share listed manufacturing firms during 2009-2011 provide support for our hypotheses that the increase in specific assets will increase the firm performance on equity alliance governance. These findings also have profound practical implications.
