中国外资
中國外資
중국외자
Foreign investment in China
2014年
6期
28-30
,共3页
行为金融%投市风险%量化研究
行為金融%投市風險%量化研究
행위금융%투시풍험%양화연구
本文从传统的行为金融现象“羊群效应”对A股市场的波动特征展开了量化研究,通过对较长周期样本的截面分析证实了现实中股市波动规律有别于传统的金融理论是简单和线性的,实际上大部分时间由于投资者非理性和趋势交易较容易产生“趋同效应”而放大市场波动。另一方面,由于“反趋同效应”较少的存在有助于我们对市场在上涨动能衰歇时做出及时判断,而以APT模型为核心的回归因子模型能较有效的把握这种“反趋同效应”的节奏,从而实现顶部风险识别和择时模型在样本数据区间的构建,也有助于行为金融学者和资本市场数量研究人员从另一角度看待A股市场的行为转换和波动规律。
本文從傳統的行為金融現象“羊群效應”對A股市場的波動特徵展開瞭量化研究,通過對較長週期樣本的截麵分析證實瞭現實中股市波動規律有彆于傳統的金融理論是簡單和線性的,實際上大部分時間由于投資者非理性和趨勢交易較容易產生“趨同效應”而放大市場波動。另一方麵,由于“反趨同效應”較少的存在有助于我們對市場在上漲動能衰歇時做齣及時判斷,而以APT模型為覈心的迴歸因子模型能較有效的把握這種“反趨同效應”的節奏,從而實現頂部風險識彆和擇時模型在樣本數據區間的構建,也有助于行為金融學者和資本市場數量研究人員從另一角度看待A股市場的行為轉換和波動規律。
본문종전통적행위금융현상“양군효응”대A고시장적파동특정전개료양화연구,통과대교장주기양본적절면분석증실료현실중고시파동규률유별우전통적금융이론시간단화선성적,실제상대부분시간유우투자자비이성화추세교역교용역산생“추동효응”이방대시장파동。령일방면,유우“반추동효응”교소적존재유조우아문대시장재상창동능쇠헐시주출급시판단,이이APT모형위핵심적회귀인자모형능교유효적파악저충“반추동효응”적절주,종이실현정부풍험식별화택시모형재양본수거구간적구건,야유조우행위금융학자화자본시장수량연구인원종령일각도간대A고시장적행위전환화파동규률。