CAJ | 학술논문

以光大证券乌龙指事件为例对我国异常交易处置制度进行分析，认为高频交易为代表的新技术发展对监管提出了新的要求，传统异常交易理论中的“数额标准”和“价格范围标准”不能回应实践的需求。我国异常交易处置制度忽略了引发异常交易的“重大差错”事件以及禁止采取“取消交易”的措施，且未在引入“熔断机制”的基础上明确新技术条件下的“重大差错”的标准。未在立法层面规定“技术故障”、“暂缓交收”等，程序性制度几乎为一片空白，民事责任承担制度证券法几乎没有规定。有必要在结合证券市场现实的前提下借鉴欧美交易所的经验，完善异常交易处置制度。“重大差错”、“技术故障”在立法层面被规定为引发异常交易的事件，允许交易所在一定条件下采取“暂缓交收”、“取消交易”的措施。在交易所交易规则中明确重大差错等的含义，在引入“熔断机制”的基础上制定异常交易的标准，完善异常交易处置的程序性制度，明确交易所除非故意或者重大过失否则适用民事责任豁免的制度。
이광대증권오룡지사건위례대아국이상교역처치제도진행분석，인위고빈교역위대표적신기술발전대감관제출료신적요구，전통이상교역이론중적“수액표준”화“개격범위표준”불능회응실천적수구。아국이상교역처치제도홀략료인발이상교역적“중대차착”사건이급금지채취“취소교역”적조시，차미재인입“용단궤제”적기출상명학신기술조건하적“중대차착”적표준。미재입법층면규정“기술고장”、“잠완교수”등，정서성제도궤호위일편공백，민사책임승담제도증권법궤호몰유규정。유필요재결합증권시장현실적전제하차감구미교역소적경험，완선이상교역처치제도。“중대차착”、“기술고장”재입법층면피규정위인발이상교역적사건，윤허교역소재일정조건하채취“잠완교수”、“취소교역”적조시。재교역소교역규칙중명학중대차착등적함의，재인입“용단궤제”적기출상제정이상교역적표준，완선이상교역처치적정서성제도，명학교역소제비고의혹자중대과실부칙괄용민사책임활면적제도。