CAJ | 학술논문

本文运用ARCH族模型对我国上证A股股指日收益率及波动性进行实证研究，探索我国A股股指收益率波动特征。实证研究结果发现：上证A股股指日收益率呈现明显的波动集群性特征，因此我国证券市场表现出的波动幅度和风险性要远远大大高于国外成熟的资本市场；我国股票市场存在显著的信息非对称性和杠杆效应，尤其是股票市场好消息导致的市场波动比同等大小的坏消息引起的波动要小。研究结果显示回归模型存在自回归条件异方差，这表明我国股票市场波动具有条件异方差效应。
본문운용ARCH족모형대아국상증A고고지일수익솔급파동성진행실증연구，탐색아국A고고지수익솔파동특정。실증연구결과발현：상증A고고지일수익솔정현명현적파동집군성특정，인차아국증권시장표현출적파동폭도화풍험성요원원대대고우국외성숙적자본시장；아국고표시장존재현저적신식비대칭성화강간효응，우기시고표시장호소식도치적시장파동비동등대소적배소식인기적파동요소。연구결과현시회귀모형존재자회귀조건이방차，저표명아국고표시장파동구유조건이방차효응。