上海管理科学
上海管理科學
상해관이과학
SHANGHAI MANAGEMENT SCLENCE
2014年
5期
68-75
,共8页
张峻华%刘情%朱妤(契)
張峻華%劉情%硃妤(契)
장준화%류정%주여(계)
激励机制%企业绩效%动态博弈%回归模型
激勵機製%企業績效%動態博弈%迴歸模型
격려궤제%기업적효%동태박혁%회귀모형
Incentives system%Firm performance%Dynamic game%Regression model
企业代理问题在市场化改革不断深入的今天已成为中国公司亟待解决的发展障碍.本文结合2474家主板上市公司和379家创业板上市公司治理结构以及高管激励机制对于企业绩效的实际影响,通过构建动态博弈模型和回归模型,发现以薪酬和股票期权形式的高管激励的正相关性随着高管股权稀释程度的上升而减小.本文还研究发现,与理论预测不同,独立董事占比与企业绩效有着负相关性,反映出我国的独立董事制度还不够完善.另外,笔者创新地对比了两板公司由于公司规模、GDP等因素对激励体系产生的不同反应,发现处于起步阶段的创业板公司绩效同高管激励机制和公司内控体系并没有主板公司那样明显的相关性.
企業代理問題在市場化改革不斷深入的今天已成為中國公司亟待解決的髮展障礙.本文結閤2474傢主闆上市公司和379傢創業闆上市公司治理結構以及高管激勵機製對于企業績效的實際影響,通過構建動態博弈模型和迴歸模型,髮現以薪酬和股票期權形式的高管激勵的正相關性隨著高管股權稀釋程度的上升而減小.本文還研究髮現,與理論預測不同,獨立董事佔比與企業績效有著負相關性,反映齣我國的獨立董事製度還不夠完善.另外,筆者創新地對比瞭兩闆公司由于公司規模、GDP等因素對激勵體繫產生的不同反應,髮現處于起步階段的創業闆公司績效同高管激勵機製和公司內控體繫併沒有主闆公司那樣明顯的相關性.
기업대리문제재시장화개혁불단심입적금천이성위중국공사극대해결적발전장애.본문결합2474가주판상시공사화379가창업판상시공사치리결구이급고관격려궤제대우기업적효적실제영향,통과구건동태박혁모형화회귀모형,발현이신수화고표기권형식적고관격려적정상관성수착고관고권희석정도적상승이감소.본문환연구발현,여이론예측불동,독립동사점비여기업적효유착부상관성,반영출아국적독립동사제도환불구완선.령외,필자창신지대비료량판공사유우공사규모、GDP등인소대격려체계산생적불동반응,발현처우기보계단적창업판공사적효동고관격려궤제화공사내공체계병몰유주판공사나양명현적상관성.
