CAJ | 학술논문

现代投资组合理论要求投资者研究不同金融资产间非线性非正态的分布特征和相关关系，进而优化相应的资产组合。结合SV-t模型和Copula函数，对单支开放式基金收益率分布的厚尾特征和不同基金间非线性的相关关系进行描述，并用ES方法度量不同权重下基金组合间的风险。实证表明：t-Copula函数下的模型更能反映出组合间的尾部相关性，此时最优组合下ES较正态Copula函数下的结果要小，说明t-Copula函数下的Copula-SV-t模型在实际中更具应用价值。
현대투자조합이론요구투자자연구불동금융자산간비선성비정태적분포특정화상관관계，진이우화상응적자산조합。결합SV-t모형화Copula함수，대단지개방식기금수익솔분포적후미특정화불동기금간비선성적상관관계진행묘술，병용ES방법도량불동권중하기금조합간적풍험。실증표명：t-Copula함수하적모형경능반영출조합간적미부상관성，차시최우조합하ES교정태Copula함수하적결과요소，설명t-Copula함수하적Copula-SV-t모형재실제중경구응용개치。