华中科技大学学报(社会科学版)
華中科技大學學報(社會科學版)
화중과기대학학보(사회과학판)
JOURNAL OF HUAZHONG UNIVERSITY OF SCIENCE AND TECHNOLOGY(SOCIAL SCIENCE EDITION)
2014年
5期
121-131
,共11页
社会资本%法律保护%研发投资%上市公司
社會資本%法律保護%研髮投資%上市公司
사회자본%법률보호%연발투자%상시공사
social capital%law protection%R&D investment%listed company
对于公司研发投资的研究,现有研究一般从公司规模、公司年龄等内部因素,及地区经济发展、对外开放程度等外部因素展开的。本文引入社会学中的社会资本理论,结合法律保护状况,研究社会资本、法律保护程度对上市公司研发投资的影响。利用2007-2012年中国上市公司的不平衡面板数据,研究发现社会资本能够对公司研发投资产生正面的作用,它所规定的诚实、守信原则,作为一种非正式的、非强制的制度来规范个体的行为,刺激公司研发投资;法律保护也能对公司研发投资产生激励作用,随着法律保护水平的提高,公司研发投资水平相应增加。同时,社会资本和法律保护之间存在着替代作用,当法律保护增强时,社会资本对公司研发投资的正面作用减弱。此外,财务杠杆并不能制约公司的研发投资行为,这与传统代理理论不一致;现金流并没有成为公司研发投资的资金来源,这也不符合传统的融资约束理论。
對于公司研髮投資的研究,現有研究一般從公司規模、公司年齡等內部因素,及地區經濟髮展、對外開放程度等外部因素展開的。本文引入社會學中的社會資本理論,結閤法律保護狀況,研究社會資本、法律保護程度對上市公司研髮投資的影響。利用2007-2012年中國上市公司的不平衡麵闆數據,研究髮現社會資本能夠對公司研髮投資產生正麵的作用,它所規定的誠實、守信原則,作為一種非正式的、非彊製的製度來規範箇體的行為,刺激公司研髮投資;法律保護也能對公司研髮投資產生激勵作用,隨著法律保護水平的提高,公司研髮投資水平相應增加。同時,社會資本和法律保護之間存在著替代作用,噹法律保護增彊時,社會資本對公司研髮投資的正麵作用減弱。此外,財務槓桿併不能製約公司的研髮投資行為,這與傳統代理理論不一緻;現金流併沒有成為公司研髮投資的資金來源,這也不符閤傳統的融資約束理論。
대우공사연발투자적연구,현유연구일반종공사규모、공사년령등내부인소,급지구경제발전、대외개방정도등외부인소전개적。본문인입사회학중적사회자본이론,결합법률보호상황,연구사회자본、법률보호정도대상시공사연발투자적영향。이용2007-2012년중국상시공사적불평형면판수거,연구발현사회자본능구대공사연발투자산생정면적작용,타소규정적성실、수신원칙,작위일충비정식적、비강제적제도래규범개체적행위,자격공사연발투자;법률보호야능대공사연발투자산생격려작용,수착법률보호수평적제고,공사연발투자수평상응증가。동시,사회자본화법률보호지간존재착체대작용,당법률보호증강시,사회자본대공사연발투자적정면작용감약。차외,재무강간병불능제약공사적연발투자행위,저여전통대리이론불일치;현금류병몰유성위공사연발투자적자금래원,저야불부합전통적융자약속이론。
Among the researches on corporate investing , much of them were made from the internal fac-tors of corporate size , corporate age , and the external factors of regional economic development and the level of opening-up.This paper introduces social capital theory from sociology , and with law protection , to analyze social capital and law protection impact on listed companies ’ R&D investment .Using unbalance panel data of Chinese listed companies in 2007-2012 , it finds that social capital , as an informal rule , can erect an positive effect on corporate R&D investment , which uses its honesty rule to stimulate corporate R&D investment; law protection also can cause more corporate R&D investment , as the law protection level increasing , more R&D investment were made in listed companies .Meanwhile , social capital and law protection can substitute with each other , with the law protection level increas , social capital positive effect on corporate R&D investment decreases.Besides, financial leverage can not restrain corporate R&D investment , which is not accordance with traditional agency theory .And the cash-flow does not finance corporate R&D investment , which is not in line with financial constraint theory .