CAJ | 학술논문

首次利用经典的LSV模型以及新发展起来的FHW模型来估计中国基金的羊群行为水平的上下界,得到基金羊群行为水平位于区间[4.9％,14.4％]之内,相对于国外发达的资本市场,中国基金表现出了较高的羊群行为水平,但相对于国内已有的研究结果,中国基金羊群行为水平有所降低.进一步利用FGLS对中国基金羊群行为的影响因素的研究发现,参与股票交易的基金数量越多,羊群行为越容易发生,而规模越大的股票越不容易产生羊群行为,另外,股票收益、流通A股比例对基金羊群行为在统计上没有显著的影响,基金在对不同行业的股票交易中表现出了差异化的羊群行为.最后提出可以从提高基金交易信息的透明度、降低基金的集中度、扩大股票流通规模等方面来降低基金羊群行为的水平.
수차이용경전적LSV모형이급신발전기래적FHW모형래고계중국기금적양군행위수평적상하계,득도기금양군행위수평위우구간[4.9％,14.4％]지내,상대우국외발체적자본시장,중국기금표현출료교고적양군행위수평,단상대우국내이유적연구결과,중국기금양군행위수평유소강저.진일보이용FGLS대중국기금양군행위적영향인소적연구발현,삼여고표교역적기금수량월다,양군행위월용역발생,이규모월대적고표월불용역산생양군행위,령외,고표수익、류통A고비례대기금양군행위재통계상몰유현저적영향,기금재대불동행업적고표교역중표현출료차이화적양군행위.최후제출가이종제고기금교역신식적투명도、강저기금적집중도、확대고표류통규모등방면래강저기금양군행위적수평.