南方经济
南方經濟
남방경제
SOUTH CHINA ECONOMY
2014年
9期
45-58
,共14页
货币乘数%信贷传导机制%SVAR
貨幣乘數%信貸傳導機製%SVAR
화폐승수%신대전도궤제%SVAR
商业银行以同业业务为主的非存款负债以及影子银行体系的发展大大弱化了货币乘数论的有效性,货币供给内生性增强.本文从理论及实证两个方面研究货币乘数论与银行信贷传导机制的有效性.对于央行能否影响商业银行贷款规模这一点,无论是理论分析还是实证检验的论据都不充分.实证研究表明:由于同业负债、理财业务以及出售持有债券获得流动性支持等外部融资渠道的存在,商业银行贷款并不一定受到存款约束,导致传统的货币乘数论失效.在法定准备金率这一数量型货币政策工具有效性降低的前提下,我国货币政策对于宏观经济的影响具有更大的不确定性,央行只有对商业银行等主体的放贷行为和货币创造能力实施有效控制,货币政策才能达到预期效果.
商業銀行以同業業務為主的非存款負債以及影子銀行體繫的髮展大大弱化瞭貨幣乘數論的有效性,貨幣供給內生性增彊.本文從理論及實證兩箇方麵研究貨幣乘數論與銀行信貸傳導機製的有效性.對于央行能否影響商業銀行貸款規模這一點,無論是理論分析還是實證檢驗的論據都不充分.實證研究錶明:由于同業負債、理財業務以及齣售持有債券穫得流動性支持等外部融資渠道的存在,商業銀行貸款併不一定受到存款約束,導緻傳統的貨幣乘數論失效.在法定準備金率這一數量型貨幣政策工具有效性降低的前提下,我國貨幣政策對于宏觀經濟的影響具有更大的不確定性,央行隻有對商業銀行等主體的放貸行為和貨幣創造能力實施有效控製,貨幣政策纔能達到預期效果.
상업은행이동업업무위주적비존관부채이급영자은행체계적발전대대약화료화폐승수론적유효성,화폐공급내생성증강.본문종이론급실증량개방면연구화폐승수론여은행신대전도궤제적유효성.대우앙행능부영향상업은행대관규모저일점,무론시이론분석환시실증검험적론거도불충분.실증연구표명:유우동업부채、리재업무이급출수지유채권획득류동성지지등외부융자거도적존재,상업은행대관병불일정수도존관약속,도치전통적화폐승수론실효.재법정준비금솔저일수량형화폐정책공구유효성강저적전제하,아국화폐정책대우굉관경제적영향구유경대적불학정성,앙행지유대상업은행등주체적방대행위화화폐창조능력실시유효공제,화폐정책재능체도예기효과.
