南开管理评论
南開管理評論
남개관리평론
NANKAI BUSINESS REVIEW
2014年
5期
151-160
,共10页
风险投资%投资偏好%介入方式%创业板
風險投資%投資偏好%介入方式%創業闆
풍험투자%투자편호%개입방식%창업판
本文以2009年10月30日至2013年12月31日在创业板上市的355家公司为研究对象,研究了风险投资介入中国创业企业的偏好及其方式问题,研究结论如下:(1)在投资偏好上,当风险投资距离创业企业很近,或创业企业有财务性竞争优势时,即拥有负债不付息与负债赚息的盈利模式时,风险投资介入创业企业的可能性更大;(2)在联盟介入方式上,当风险投资距离创业企业较近,或当风险投资距离创业企业较近又同时拥有创业板IPO的经验时,或当风险投资与承销商是母子公司或财务顾问等利益关系时,风险投资单独投资的可能性更大;(3)在同一风险投资重复介入方式上,当风险投资介入后创业企业上市所需时间越长,或当风险投资距离创业企业较远,或当风险投资越成熟,同一风险投资再次介入的可能性越大;(4)在不同风险投资分批介入方式上,后期介入的风险投资更年轻,但介入价格更高、投资额更大、持股比例更低,说明年轻的风险投资通常不轻易做“第一个吃螃蟹的人”,而更多地搭载成熟风险投资的“顺风车”来分享投资收益,但同时付出的代价也比前期介入风险投资的要高.
本文以2009年10月30日至2013年12月31日在創業闆上市的355傢公司為研究對象,研究瞭風險投資介入中國創業企業的偏好及其方式問題,研究結論如下:(1)在投資偏好上,噹風險投資距離創業企業很近,或創業企業有財務性競爭優勢時,即擁有負債不付息與負債賺息的盈利模式時,風險投資介入創業企業的可能性更大;(2)在聯盟介入方式上,噹風險投資距離創業企業較近,或噹風險投資距離創業企業較近又同時擁有創業闆IPO的經驗時,或噹風險投資與承銷商是母子公司或財務顧問等利益關繫時,風險投資單獨投資的可能性更大;(3)在同一風險投資重複介入方式上,噹風險投資介入後創業企業上市所需時間越長,或噹風險投資距離創業企業較遠,或噹風險投資越成熟,同一風險投資再次介入的可能性越大;(4)在不同風險投資分批介入方式上,後期介入的風險投資更年輕,但介入價格更高、投資額更大、持股比例更低,說明年輕的風險投資通常不輕易做“第一箇喫螃蟹的人”,而更多地搭載成熟風險投資的“順風車”來分享投資收益,但同時付齣的代價也比前期介入風險投資的要高.
본문이2009년10월30일지2013년12월31일재창업판상시적355가공사위연구대상,연구료풍험투자개입중국창업기업적편호급기방식문제,연구결론여하:(1)재투자편호상,당풍험투자거리창업기업흔근,혹창업기업유재무성경쟁우세시,즉옹유부채불부식여부채잠식적영리모식시,풍험투자개입창업기업적가능성경대;(2)재련맹개입방식상,당풍험투자거리창업기업교근,혹당풍험투자거리창업기업교근우동시옹유창업판IPO적경험시,혹당풍험투자여승소상시모자공사혹재무고문등이익관계시,풍험투자단독투자적가능성경대;(3)재동일풍험투자중복개입방식상,당풍험투자개입후창업기업상시소수시간월장,혹당풍험투자거리창업기업교원,혹당풍험투자월성숙,동일풍험투자재차개입적가능성월대;(4)재불동풍험투자분비개입방식상,후기개입적풍험투자경년경,단개입개격경고、투자액경대、지고비례경저,설명년경적풍험투자통상불경역주“제일개흘방해적인”,이경다지탑재성숙풍험투자적“순풍차”래분향투자수익,단동시부출적대개야비전기개입풍험투자적요고.
