CAJ | 학술논문

本文采用我国上市家族企业的大样本数据，实证检验家族企业中高管选择对资本投资决策的影响。研究发现，由于外部职业经理人与家族股东利益不一致，投资期限相对较短，所以当企业选择外部职业经理人担任高管时，资本投资规模会显著减少。独立董事和制度环境的内外部监督机制可以对经理人的短视投资行为有一定的约束作用。同时，进一步研究发现，外部职业经理人投资效率也相对较低，监督机制对与低效率投资行为的约束作用不够显著。
본문채용아국상시가족기업적대양본수거，실증검험가족기업중고관선택대자본투자결책적영향。연구발현，유우외부직업경리인여가족고동이익불일치，투자기한상대교단，소이당기업선택외부직업경리인담임고관시，자본투자규모회현저감소。독립동사화제도배경적내외부감독궤제가이대경리인적단시투자행위유일정적약속작용。동시，진일보연구발현，외부직업경리인투자효솔야상대교저，감독궤제대여저효솔투자행위적약속작용불구현저。