CAJ | 학술논문

证券市场上监管者对于保荐人的规制依据监管态度可以划分为“亲投资者”和“亲保荐人”两种模式，根据监管手段可以划分为“依靠市场”和“依靠规则”的规制模式。我国保荐人是移植域外法律制度的结果，不过受制于路径依赖，对其的规制呈现出“亲保荐人”及“依靠规则”的特征。与我国保荐人规制模式相比较，英国的保荐人规制主要呈现出“亲保荐人”和“依靠市场”的特点，我国香港地区的保荐人规制较为明显地呈现出“亲投资者”和“依靠规则”的特征。为了缓解收费模式所导致的保荐人与投资者之间出现的利益上的冲突和基于我国证券市场监管制度沿袭的考虑，我国证券市场的监管者对于保荐人的监管方式未来应借鉴香港地区的保荐人监管模式———“亲投资者”和“依靠规则”的模式。
증권시장상감관자대우보천인적규제의거감관태도가이화분위“친투자자”화“친보천인”량충모식，근거감관수단가이화분위“의고시장”화“의고규칙”적규제모식。아국보천인시이식역외법률제도적결과，불과수제우로경의뢰，대기적규제정현출“친보천인”급“의고규칙”적특정。여아국보천인규제모식상비교，영국적보천인규제주요정현출“친보천인”화“의고시장”적특점，아국향항지구적보천인규제교위명현지정현출“친투자자”화“의고규칙”적특정。위료완해수비모식소도치적보천인여투자자지간출현적이익상적충돌화기우아국증권시장감관제도연습적고필，아국증권시장적감관자대우보천인적감관방식미래응차감향항지구적보천인감관모식———“친투자자”화“의고규칙”적모식。