商业时代
商業時代
상업시대
COMMERCIAL TIME
2013年
12期
86-87
,共2页
融资约束%现金流%敏感度%上市公司
融資約束%現金流%敏感度%上市公司
융자약속%현금류%민감도%상시공사
由于存在信息不对称和交易成本,企业在经营过程中会面临不同程度的融资约束.而融资约束与企业现金流敏感度之间存在着影响关系.与以往研究关注于投资-现金流敏感度不同,本文沿用 Heitor(2004)的方法,分析融资约束与现金-现金流敏感度之间的关系.以沪深两市的制造业企业为研究对象,发现存在融资约束的企业其现金-现金流敏感度为正,而不存在融资约束的企业不显著.同时进一步发现,企业所有权性质、企业负债率都会对现金-现金流敏感度产生影响.
由于存在信息不對稱和交易成本,企業在經營過程中會麵臨不同程度的融資約束.而融資約束與企業現金流敏感度之間存在著影響關繫.與以往研究關註于投資-現金流敏感度不同,本文沿用 Heitor(2004)的方法,分析融資約束與現金-現金流敏感度之間的關繫.以滬深兩市的製造業企業為研究對象,髮現存在融資約束的企業其現金-現金流敏感度為正,而不存在融資約束的企業不顯著.同時進一步髮現,企業所有權性質、企業負債率都會對現金-現金流敏感度產生影響.
유우존재신식불대칭화교역성본,기업재경영과정중회면림불동정도적융자약속.이융자약속여기업현금류민감도지간존재착영향관계.여이왕연구관주우투자-현금류민감도불동,본문연용 Heitor(2004)적방법,분석융자약속여현금-현금류민감도지간적관계.이호심량시적제조업기업위연구대상,발현존재융자약속적기업기현금-현금류민감도위정,이불존재융자약속적기업불현저.동시진일보발현,기업소유권성질、기업부채솔도회대현금-현금류민감도산생영향.
