金融理论与实践
金融理論與實踐
금융이론여실천
FINANCIAL THEORY AND PRACTICE
2012年
11期
32-38
,共7页
股票市场%投资者异质%卖空限制%均衡价格%内幕交易
股票市場%投資者異質%賣空限製%均衡價格%內幕交易
고표시장%투자자이질%매공한제%균형개격%내막교역
根据投资策略的不同,投资者可以分为基本面投资者与技术投资者.在卖空限制且没有新信息的影响下,价格最终会趋向于基本面投资者的估值,而技术投资者将离开市场.通过有无内幕交易的比较,发现在内幕交易下技术投资者具有策略优势,内幕交易金额越大,优势越明显,被吞没的价值也就越大.故监管当局不应关注投资者理性教育,而应关注内幕交易的监管.若内幕交易金额得到控制,投资者便会自然趋向理性而关注资产的基本价值.
根據投資策略的不同,投資者可以分為基本麵投資者與技術投資者.在賣空限製且沒有新信息的影響下,價格最終會趨嚮于基本麵投資者的估值,而技術投資者將離開市場.通過有無內幕交易的比較,髮現在內幕交易下技術投資者具有策略優勢,內幕交易金額越大,優勢越明顯,被吞沒的價值也就越大.故鑑管噹跼不應關註投資者理性教育,而應關註內幕交易的鑑管.若內幕交易金額得到控製,投資者便會自然趨嚮理性而關註資產的基本價值.
근거투자책략적불동,투자자가이분위기본면투자자여기술투자자.재매공한제차몰유신신식적영향하,개격최종회추향우기본면투자자적고치,이기술투자자장리개시장.통과유무내막교역적비교,발현재내막교역하기술투자자구유책략우세,내막교역금액월대,우세월명현,피탄몰적개치야취월대.고감관당국불응관주투자자이성교육,이응관주내막교역적감관.약내막교역금액득도공제,투자자편회자연추향이성이관주자산적기본개치.
