金融理论与实践
金融理論與實踐
금융이론여실천
FINANCIAL THEORY AND PRACTICE
2013年
4期
72-75
,共4页
有限记忆%异质先验信念%贝叶斯法则%均衡资产价格
有限記憶%異質先驗信唸%貝葉斯法則%均衡資產價格
유한기억%이질선험신념%패협사법칙%균형자산개격
在卖空限制下,考虑市场存在有限记忆和先验信念异质的不完全理性投资者,利用贝叶斯法则构建了双重异质性影响下的均衡资产价格模型,进一步分析表明,双重异质性对资产价格、估计风险以及理性投资者行为等均产生影响,有限记忆、不完全理性投资者的增多以及先验信念异质性程度的增强均会加快资产价格的涨或跌,甚至会导致暴涨或暴跌.此外,有限记忆会增大不完全理性投资者对下期股价估计的风险,而先验信念异质则不会对上述价格涨跌以及估计风险产生任何影响,与单异质性的影响相比,双重异质性的影响有所不同.
在賣空限製下,攷慮市場存在有限記憶和先驗信唸異質的不完全理性投資者,利用貝葉斯法則構建瞭雙重異質性影響下的均衡資產價格模型,進一步分析錶明,雙重異質性對資產價格、估計風險以及理性投資者行為等均產生影響,有限記憶、不完全理性投資者的增多以及先驗信唸異質性程度的增彊均會加快資產價格的漲或跌,甚至會導緻暴漲或暴跌.此外,有限記憶會增大不完全理性投資者對下期股價估計的風險,而先驗信唸異質則不會對上述價格漲跌以及估計風險產生任何影響,與單異質性的影響相比,雙重異質性的影響有所不同.
재매공한제하,고필시장존재유한기억화선험신념이질적불완전이성투자자,이용패협사법칙구건료쌍중이질성영향하적균형자산개격모형,진일보분석표명,쌍중이질성대자산개격、고계풍험이급이성투자자행위등균산생영향,유한기억、불완전이성투자자적증다이급선험신념이질성정도적증강균회가쾌자산개격적창혹질,심지회도치폭창혹폭질.차외,유한기억회증대불완전이성투자자대하기고개고계적풍험,이선험신념이질칙불회대상술개격창질이급고계풍험산생임하영향,여단이질성적영향상비,쌍중이질성적영향유소불동.
