厦门大学学报（哲学社会科学版）
廈門大學學報（哲學社會科學版）
하문대학학보（철학사회과학판）
THE JOURNAL OF XIAMEN UNIVERSITY A QUARTERLY FOR STUDIES IN ARTS & SOCIAL SCIENCES
2014年
6期
44-54
,共11页
分形市场%β系数%时间标度性%证券市场
分形市場%β繫數%時間標度性%證券市場
분형시장%β계수%시간표도성%증권시장
资本资产定价模型旨在衡量均衡资本市场中风险与收益之间的关系,β系数是该模型提出的计量系统性风险的一种指标.证券价格的波动具有两类分形特征:一是市场的波动具有状态持续性,其波动的方差具有时间标度性;二是证券的波动与市场的波动之间的协方差具有时间标度性.当这两个标度特征不一致时,β系数具有时间标度性,且其标度指数为两者之差.理论推导和对沪深300成分股5分钟高频数据的实证检验表明,标度可变资本资产定价模型(SV-CAPM)可以有效描述β系数的标度幂律特征,并具有更高的稳健性和对系统性风险的识别度.
資本資產定價模型旨在衡量均衡資本市場中風險與收益之間的關繫,β繫數是該模型提齣的計量繫統性風險的一種指標.證券價格的波動具有兩類分形特徵:一是市場的波動具有狀態持續性,其波動的方差具有時間標度性;二是證券的波動與市場的波動之間的協方差具有時間標度性.噹這兩箇標度特徵不一緻時,β繫數具有時間標度性,且其標度指數為兩者之差.理論推導和對滬深300成分股5分鐘高頻數據的實證檢驗錶明,標度可變資本資產定價模型(SV-CAPM)可以有效描述β繫數的標度冪律特徵,併具有更高的穩健性和對繫統性風險的識彆度.
자본자산정개모형지재형량균형자본시장중풍험여수익지간적관계,β계수시해모형제출적계량계통성풍험적일충지표.증권개격적파동구유량류분형특정:일시시장적파동구유상태지속성,기파동적방차구유시간표도성;이시증권적파동여시장적파동지간적협방차구유시간표도성.당저량개표도특정불일치시,β계수구유시간표도성,차기표도지수위량자지차.이론추도화대호심300성분고5분종고빈수거적실증검험표명,표도가변자본자산정개모형(SV-CAPM)가이유효묘술β계수적표도멱률특정,병구유경고적은건성화대계통성풍험적식별도.
