中国软科学
中國軟科學
중국연과학
CHINA SOFT SCIENCE
2014年
11期
115-130
,共16页
MD&A%语言特征%未来财务业绩
MD&A%語言特徵%未來財務業績
MD&A%어언특정%미래재무업적
上市公司信息质量影响资本市场资源配置效率.管理层讨论与分析(MD&A)是极其重要的上市公司信息,其语言表述灵活多变,不同语言特征必然带来不同的经济后果.因而管理层通过不同的语言表述形式,向市场传递公司价值的信号.本文以哈贝马斯言语有效理论为基础,借助文本挖掘技术,对MD&A中语言特征进行了探索性研究和系统分析,提出五种语言特征测度指标——可读性、业绩自利性归因、匹配信息密度、自我指涉度、前瞻性深度,以此衡量MD&A言语有效性.通过选择2010年188家中国创业板上市公司MD&A为样本,实证检验五种指标与公司未来财务业绩相关性.研究发现:①MD&A可读性、匹配信息密度、前瞻性深度与未来财务业绩正相关.②业绩自利性归因与未来财务业绩负相关.③自我指涉度与未来财务业绩关系不显著.④管理层并不是孤立的运用单一MD&A语言表述形式,而是融为整体战略性传递公司相关信息.本文从跨学科的角度,在上市公司信息披露的研究中引入言语有效交流理论,揭示了文字背后管理层微妙的心理动机,为把握管理层的心理和行为规律提供实证支持.
上市公司信息質量影響資本市場資源配置效率.管理層討論與分析(MD&A)是極其重要的上市公司信息,其語言錶述靈活多變,不同語言特徵必然帶來不同的經濟後果.因而管理層通過不同的語言錶述形式,嚮市場傳遞公司價值的信號.本文以哈貝馬斯言語有效理論為基礎,藉助文本挖掘技術,對MD&A中語言特徵進行瞭探索性研究和繫統分析,提齣五種語言特徵測度指標——可讀性、業績自利性歸因、匹配信息密度、自我指涉度、前瞻性深度,以此衡量MD&A言語有效性.通過選擇2010年188傢中國創業闆上市公司MD&A為樣本,實證檢驗五種指標與公司未來財務業績相關性.研究髮現:①MD&A可讀性、匹配信息密度、前瞻性深度與未來財務業績正相關.②業績自利性歸因與未來財務業績負相關.③自我指涉度與未來財務業績關繫不顯著.④管理層併不是孤立的運用單一MD&A語言錶述形式,而是融為整體戰略性傳遞公司相關信息.本文從跨學科的角度,在上市公司信息披露的研究中引入言語有效交流理論,揭示瞭文字揹後管理層微妙的心理動機,為把握管理層的心理和行為規律提供實證支持.
상시공사신식질량영향자본시장자원배치효솔.관리층토론여분석(MD&A)시겁기중요적상시공사신식,기어언표술령활다변,불동어언특정필연대래불동적경제후과.인이관리층통과불동적어언표술형식,향시장전체공사개치적신호.본문이합패마사언어유효이론위기출,차조문본알굴기술,대MD&A중어언특정진행료탐색성연구화계통분석,제출오충어언특정측도지표——가독성、업적자리성귀인、필배신식밀도、자아지섭도、전첨성심도,이차형량MD&A언어유효성.통과선택2010년188가중국창업판상시공사MD&A위양본,실증검험오충지표여공사미래재무업적상관성.연구발현:①MD&A가독성、필배신식밀도、전첨성심도여미래재무업적정상관.②업적자리성귀인여미래재무업적부상관.③자아지섭도여미래재무업적관계불현저.④관리층병불시고립적운용단일MD&A어언표술형식,이시융위정체전략성전체공사상관신식.본문종과학과적각도,재상시공사신식피로적연구중인입언어유효교류이론,게시료문자배후관리층미묘적심리동궤,위파악관리층적심리화행위규률제공실증지지.
