广州大学学报（社会科学版）
廣州大學學報（社會科學版）
엄주대학학보（사회과학판）
JOURNAL OF GUANGZHOU UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCE EDITION)
2014年
11期
76-82
,共7页
股权再融资%长期业绩%亚洲新兴市场
股權再融資%長期業績%亞洲新興市場
고권재융자%장기업적%아주신흥시장
seasoned equity offering%long-run underperformance%Asian emerging markets
选取2002至2009年亚洲新兴市场的2195起股权再融资事件，通过市值配对、行业—市值配对等方法，分析再融资后的长期业绩。实证结果显示，亚洲新兴市场再融资后普遍存在业绩下滑现象，3年期购买持有超额收益约为－22．79％。业绩下滑现象约在再融资6个月后开始显现，并持续至30个月前后。不同市场的业绩存在一定差异，印度、新加坡、韩国、台湾与泰国在再融资后长期业绩显著下滑，中国大陆与马来西亚则较不显著。再融资方式对业绩无显著影响，公开发行与非公开发行后业绩下滑幅度相当。
選取2002至2009年亞洲新興市場的2195起股權再融資事件，通過市值配對、行業—市值配對等方法，分析再融資後的長期業績。實證結果顯示，亞洲新興市場再融資後普遍存在業績下滑現象，3年期購買持有超額收益約為－22．79％。業績下滑現象約在再融資6箇月後開始顯現，併持續至30箇月前後。不同市場的業績存在一定差異，印度、新加坡、韓國、檯灣與泰國在再融資後長期業績顯著下滑，中國大陸與馬來西亞則較不顯著。再融資方式對業績無顯著影響，公開髮行與非公開髮行後業績下滑幅度相噹。
선취2002지2009년아주신흥시장적2195기고권재융자사건，통과시치배대、행업—시치배대등방법，분석재융자후적장기업적。실증결과현시，아주신흥시장재융자후보편존재업적하활현상，3년기구매지유초액수익약위－22．79％。업적하활현상약재재융자6개월후개시현현，병지속지30개월전후。불동시장적업적존재일정차이，인도、신가파、한국、태만여태국재재융자후장기업적현저하활，중국대륙여마래서아칙교불현저。재융자방식대업적무현저영향，공개발행여비공개발행후업적하활폭도상당。
This article investigates the long-run performance of 2195 seasoned equity offerings ( SEOs) in Asi-an emerging markets from 2002 to 2009 .The empirical result indicates there are significant underperformance after SEOs:the mean 3-year Buy-and-hold Abnormal Return ( BHAR) is -22.79%.The underperformance happened about 6th month after SEOs, and last to about 30th month.There are significant underperformance in India, Singa-pore, Korea, Taiwan and Thailand, but not in China Mainland and Malaysia.The long-run performance does not depend on the issue type of SEOs.Both public offerings and private offerings are followed by decline of stock per-formance.
