CAJ | 학술논문

本文以1999-2012年中国股票市场数据为对象，研究情绪对股票市场均值方差关系的影响。选取封闭式基金折价和换手率作为间接指标，运用主成分分析法构造综合市场情绪指标，通过将情绪哑变量引入两者关系中，采用回归分析法，研究情绪对均值方差关系的影响，结果显示：在市场处于低情绪阶段时，股票市场超额收益与条件方差关系为负；在市场处于高情绪阶段时关系显著为正。这样的研究结果与中国股票市场中存在大量的非理性交易者是一致的，他们的交易行为对中国证券市场有明显的影响。
본문이1999-2012년중국고표시장수거위대상，연구정서대고표시장균치방차관계적영향。선취봉폐식기금절개화환수솔작위간접지표，운용주성분분석법구조종합시장정서지표，통과장정서아변량인입량자관계중，채용회귀분석법，연구정서대균치방차관계적영향，결과현시：재시장처우저정서계단시，고표시장초액수익여조건방차관계위부；재시장처우고정서계단시관계현저위정。저양적연구결과여중국고표시장중존재대량적비이성교역자시일치적，타문적교역행위대중국증권시장유명현적영향。