CAJ | 학술논문

积极财政政策、宽松货币政策和实体经济下行这一特定组合造就了2014年金融市场上与“投资时钟”理论相悖的“股债双牛，商品大跌”的走势：政府扩大支出托底经济，系统性风险得以解除，但银行坏账率依然较高，充裕的流动性从实体经济流至金融市场，利好股债而利空大宗商品。笔者预计2015年国内大类资产价格走势将取决于房地产开工能否触底反弹、央行宽信贷政策能否奏效与财政托底能否阻止信用事件频发这三大风险因素。
적겁재정정책、관송화폐정책화실체경제하행저일특정조합조취료2014년금융시장상여“투자시종”이론상패적“고채쌍우，상품대질”적주세：정부확대지출탁저경제，계통성풍험득이해제，단은행배장솔의연교고，충유적류동성종실체경제류지금융시장，리호고채이리공대종상품。필자예계2015년국내대류자산개격주세장취결우방지산개공능부촉저반탄、앙행관신대정책능부주효여재정탁저능부조지신용사건빈발저삼대풍험인소。