CAJ | 학술논문

2008年证监会颁布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，俗称“半强制分红政策”对现金股利分配作出了强制性规定。通过2009—2013年数据的实证研究，结果表明：政策实施以来，受政策强制约束的公开增发及配股公司在融资前的派现意愿和派现水平高于不受政策强制约束的定向增发及无股权再融资公司，即存在通过股利分配行为迎合政策对股权再融资的约束；融资完成后，公开增发及配股公司的业绩表现尚不及非公开增发及配股公司。监管政策的实施效果并不尽如人意。
2008년증감회반포료《관우수개상시공사현금분홍약간규정적결정》，속칭“반강제분홍정책”대현금고리분배작출료강제성규정。통과2009—2013년수거적실증연구，결과표명：정책실시이래，수정책강제약속적공개증발급배고공사재융자전적파현의원화파현수평고우불수정책강제약속적정향증발급무고권재융자공사，즉존재통과고리분배행위영합정책대고권재융자적약속；융자완성후，공개증발급배고공사적업적표현상불급비공개증발급배고공사。감관정책적실시효과병불진여인의。