北京工商大学学报（社会科学版）
北京工商大學學報（社會科學版）
북경공상대학학보（사회과학판）
JOURNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCE)
2015年
1期
69-79
,共11页
股东控制%关联交易%掏空
股東控製%關聯交易%掏空
고동공제%관련교역%도공
由于我国国有股东的特点,国有第一大股东的公司可能会出现另类股东控制.在另类股东控制下,公司主要代理问题是另类控股股东与控股股东和其他中小股东的利益冲突,另类控股股东可能会掏空上市公司.文章依据海南航空的股权结构、董事会成员和高管构成确定其为另类股东控制,并以海航集团与海南航空系列关联交易为案例,研究海航集团如何掏空海南航空.海航集团通过一系列高评估增值甚至超高评估增值的股权转让给海南航空,从海南航空套取资金或转移利益,导致海南航空为过多持有货币资金而大量负债、大量支付利息,降低了其盈利能力,甚至直接损害了其他股东利益.研究结果引发了对关联方掏空上市公司监管、投资者保障机制设置、资产评估监管和国有资产改革等政策方面的探讨.本研究理论上拓展了公司控制权理论、公司代理问题和掏空理论等的研究内容,实践上可以为我国上市公司监管实践和国资改革提供重要指导.
由于我國國有股東的特點,國有第一大股東的公司可能會齣現另類股東控製.在另類股東控製下,公司主要代理問題是另類控股股東與控股股東和其他中小股東的利益遲突,另類控股股東可能會掏空上市公司.文章依據海南航空的股權結構、董事會成員和高管構成確定其為另類股東控製,併以海航集糰與海南航空繫列關聯交易為案例,研究海航集糰如何掏空海南航空.海航集糰通過一繫列高評估增值甚至超高評估增值的股權轉讓給海南航空,從海南航空套取資金或轉移利益,導緻海南航空為過多持有貨幣資金而大量負債、大量支付利息,降低瞭其盈利能力,甚至直接損害瞭其他股東利益.研究結果引髮瞭對關聯方掏空上市公司鑑管、投資者保障機製設置、資產評估鑑管和國有資產改革等政策方麵的探討.本研究理論上拓展瞭公司控製權理論、公司代理問題和掏空理論等的研究內容,實踐上可以為我國上市公司鑑管實踐和國資改革提供重要指導.
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