财经问题研究
財經問題研究
재경문제연구
RESEARCH ON FINANCIAL AND ECONOMIC ISSUES
2015年
1期
80-87
,共8页
产权性质%信号显示%内部控制审计%自愿披露%债券融资成本
產權性質%信號顯示%內部控製審計%自願披露%債券融資成本
산권성질%신호현시%내부공제심계%자원피로%채권융자성본
本文立足于我国公司债二级市场,以发行公司债券的上市公司自愿披露内部控制审计报告为例,采用债券真实交易数据和纵向变动模型,实证检验了上市公司运用自愿披露进行信号显示的行为及其经济后果,并进一步考察了在我国特有的新兴加转轨制度背景下产权性质对信号显示行为效果的影响.研究发现,上市公司自愿披露正面意见的内部控制审计报告,能够向资本市场传递内部控制有效和财务信息可靠的积极信号,并显著降低其债券融资成本.进一步研究发现,二者之间的负向关系会受到产权性质差异的影响,从而弱化了国有上市公司自愿披露内部控制审计报告的信号显示效果.
本文立足于我國公司債二級市場,以髮行公司債券的上市公司自願披露內部控製審計報告為例,採用債券真實交易數據和縱嚮變動模型,實證檢驗瞭上市公司運用自願披露進行信號顯示的行為及其經濟後果,併進一步攷察瞭在我國特有的新興加轉軌製度揹景下產權性質對信號顯示行為效果的影響.研究髮現,上市公司自願披露正麵意見的內部控製審計報告,能夠嚮資本市場傳遞內部控製有效和財務信息可靠的積極信號,併顯著降低其債券融資成本.進一步研究髮現,二者之間的負嚮關繫會受到產權性質差異的影響,從而弱化瞭國有上市公司自願披露內部控製審計報告的信號顯示效果.
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