经济与管理评论
經濟與管理評論
경제여관리평론
Shandong Economy
2015年
1期
81-88
,共8页
股指期货%主力合约转换%持仓量%低频数据%高频数据
股指期貨%主力閤約轉換%持倉量%低頻數據%高頻數據
고지기화%주력합약전환%지창량%저빈수거%고빈수거
stock index futures%dominant contract transferring%open interest%low frequency data%high frequency data
分别以日低频数据、5分钟高频数据和1分钟高频数据作为数据基础，以持仓量最大作为主力合约转换时点的判定标准，采用脉冲响应分析和方差分解方法，研究基于不同频率数据的股指期货主力合约转换时点的差异性和有效性。对我国沪深300股指期货市场连续10次主力合约转换进行实证分析，得到的结论是：以不同频率数据确定的主力合约转换时点存在明显的差异性，1分钟高频数据确定的主力合约转换的有效性最强，日低频数据确定的主力合约转换的有效性最弱。
分彆以日低頻數據、5分鐘高頻數據和1分鐘高頻數據作為數據基礎，以持倉量最大作為主力閤約轉換時點的判定標準，採用脈遲響應分析和方差分解方法，研究基于不同頻率數據的股指期貨主力閤約轉換時點的差異性和有效性。對我國滬深300股指期貨市場連續10次主力閤約轉換進行實證分析，得到的結論是：以不同頻率數據確定的主力閤約轉換時點存在明顯的差異性，1分鐘高頻數據確定的主力閤約轉換的有效性最彊，日低頻數據確定的主力閤約轉換的有效性最弱。
분별이일저빈수거、5분종고빈수거화1분종고빈수거작위수거기출，이지창량최대작위주력합약전환시점적판정표준，채용맥충향응분석화방차분해방법，연구기우불동빈솔수거적고지기화주력합약전환시점적차이성화유효성。대아국호심300고지기화시장련속10차주력합약전환진행실증분석，득도적결론시：이불동빈솔수거학정적주력합약전환시점존재명현적차이성，1분종고빈수거학정적주력합약전환적유효성최강，일저빈수거학정적주력합약전환적유효성최약。
Based on the low frequency daily data,5 -minute high frequency data and 1 -minute high frequency data,with the maxi-mization of holdings as the point-in-time criterion for the dominant contract transferring,this paper studies the difference and effec-tiveness of dominant contract transferring of stock index futures at different time points by using the impulse response analysis and vari-ance disposition method.After ten-time consecutive empirical analyses on the dominant contract transferring of the HS 300 stock in-dex futures market,the conclusion is drawn.First,there are significant differences in the time points of dominant contract transferring. Second,the dominant contract transferring based on 1 -minute high frequency data is the most effective.Third,the dominant contract transferring based on daily data is the least effective.
