CAJ | 학술논문

本文基于措辞提取方法,以《中国货币政策执行报告》为文本基础,对中国央行沟通指数进行测度.本文对货币政策状态的判断、关键措辞的提取、措辞权重的确定以及指数的计算等环节进行了详细的阐述,以达到全面性、稳健性以及可复制性的测度目标.测度方案的敏感性分析表明:增加国外经济形势的措辞描述,由于其与国内信息的差异性使得指数更为平滑;改变措辞类型的权重对测算结果影响不大;改变措辞类型的数量虽然不会改变指数所显示的货币政策倾向,但会明显改变其强度;改变个别时期的货币政策状态判断,对有效措辞类型的选取有一定影响,但对最终沟通指数的构建影响甚微.进一步对货币政策工具的谱分析显示,相比数量型和价格型两类实际干预工具,央行沟通的谱密度在各个频域的波峰分布较为均衡,体现出既强调快速反应,又重视政策长期连续性的特点.
본문기우조사제취방법,이《중국화폐정책집행보고》위문본기출,대중국앙행구통지수진행측도.본문대화폐정책상태적판단、관건조사적제취、조사권중적학정이급지수적계산등배절진행료상세적천술,이체도전면성、은건성이급가복제성적측도목표.측도방안적민감성분석표명:증가국외경제형세적조사묘술,유우기여국내신식적차이성사득지수경위평활;개변조사류형적권중대측산결과영향불대;개변조사류형적수량수연불회개변지수소현시적화폐정책경향,단회명현개변기강도;개변개별시기적화폐정책상태판단,대유효조사류형적선취유일정영향,단대최종구통지수적구건영향심미.진일보대화폐정책공구적보분석현시,상비수량형화개격형량류실제간예공구,앙행구통적보밀도재각개빈역적파봉분포교위균형,체현출기강조쾌속반응,우중시정책장기련속성적특점.