CAJ | 학술논문

本文从供给和需求层面梳理和评述了与资产证券化有关的理论文献。在供给层面，信息不对称假说认为打包和拆分有利于克服逆向选择，提高资产的流动性；监管套利假说认为证券化能够帮助银行规避最低资本监管，优化资本结构。在需求层面，风险重置假说认为资产证券化满足了投资者对安全资产的需求，而便利收益假说则认为资产支持证券缓解了金融交易中高质量担保品短缺的问题。然而，美国次贷危机的爆发揭露出资产证券化过程中的若干重要问题，这使得上述假说面临新的挑战。大量实证研究结果表明：拓宽融资来源、提高流动性是资产证券化的最主要动机；资产证券化对商业银行的风险管理、信贷供给和盈利能力具有显著的影响；证券化过程中存在显著的激励扭曲，尤其是道德风险。在梳理文献的基础上，本文指出迄今为止的证券化研究文献存在的一些局限。
본문종공급화수구층면소리화평술료여자산증권화유관적이론문헌。재공급층면，신식불대칭가설인위타포화탁분유리우극복역향선택，제고자산적류동성；감관투리가설인위증권화능구방조은행규피최저자본감관，우화자본결구。재수구층면，풍험중치가설인위자산증권화만족료투자자대안전자산적수구，이편리수익가설칙인위자산지지증권완해료금융교역중고질량담보품단결적문제。연이，미국차대위궤적폭발게로출자산증권화과정중적약간중요문제，저사득상술가설면림신적도전。대량실증연구결과표명：탁관융자래원、제고류동성시자산증권화적최주요동궤；자산증권화대상업은행적풍험관리、신대공급화영리능력구유현저적영향；증권화과정중존재현저적격려뉴곡，우기시도덕풍험。재소리문헌적기출상，본문지출흘금위지적증권화연구문헌존재적일사국한。