经济问题
經濟問題
경제문제
ECONOMIC PROBLEMS
2015年
1期
50-54
,共5页
人民币均衡汇率%汇率失调%行为均衡汇率模型%误差修正模型
人民幣均衡彙率%彙率失調%行為均衡彙率模型%誤差脩正模型
인민폐균형회솔%회솔실조%행위균형회솔모형%오차수정모형
RMB equilibrium exchange rate%exchange rate misalignment%behavioral equilibrium real exchange rate model%Error-Correction Model
利用行为均衡汇率理论模型对人民币汇率水平进行研究，建立了基于非抵补利率平价理论的行为均衡汇率模型，实证分析了1997～2013年人民币汇率的均衡汇率水平和失调程度；建立误差修正模型分析各变量对于人民币汇率水平的短期影响和人民币汇率系统自身的误差。分析表明：1997年1季度～2013年4季度，人民币实际汇率水平在均衡汇率水平附近波动的幅度不超过±2％。2010年至今，人民币汇率失调程度一直低于±1％，基本达到均衡水平。基于研究结论提出政策建议：一是合理利用政府支出的消费方向调节汇率水平；二是进一步规范与完善资本市场；三是逐步提升汇率的自我修正机制；四是加快推进中国经济转型。
利用行為均衡彙率理論模型對人民幣彙率水平進行研究，建立瞭基于非牴補利率平價理論的行為均衡彙率模型，實證分析瞭1997～2013年人民幣彙率的均衡彙率水平和失調程度；建立誤差脩正模型分析各變量對于人民幣彙率水平的短期影響和人民幣彙率繫統自身的誤差。分析錶明：1997年1季度～2013年4季度，人民幣實際彙率水平在均衡彙率水平附近波動的幅度不超過±2％。2010年至今，人民幣彙率失調程度一直低于±1％，基本達到均衡水平。基于研究結論提齣政策建議：一是閤理利用政府支齣的消費方嚮調節彙率水平；二是進一步規範與完善資本市場；三是逐步提升彙率的自我脩正機製；四是加快推進中國經濟轉型。
이용행위균형회솔이론모형대인민폐회솔수평진행연구，건립료기우비저보리솔평개이론적행위균형회솔모형，실증분석료1997～2013년인민폐회솔적균형회솔수평화실조정도；건립오차수정모형분석각변량대우인민폐회솔수평적단기영향화인민폐회솔계통자신적오차。분석표명：1997년1계도～2013년4계도，인민폐실제회솔수평재균형회솔수평부근파동적폭도불초과±2％。2010년지금，인민폐회솔실조정도일직저우±1％，기본체도균형수평。기우연구결론제출정책건의：일시합리이용정부지출적소비방향조절회솔수평；이시진일보규범여완선자본시장；삼시축보제승회솔적자아수정궤제；사시가쾌추진중국경제전형。
This paper employs the behavioral equilibrium exchange rate model to estimate the equilibrium real exchange rate of RMB and the exchange rate misalignment in China during 1997 to 2013.With Error-Correction Model, we analyze the short-term impacts of each variable on RMB real effective exchange rate.The result shows that RMB real exchange rate’ fluctuation amplitude did not exceed ±2%during the sample period.And the mis-alignment was less than 1%from 2010, this outcome indicates that RMB exchange rate almost reach the equilibri-um level.Based on the research conclusions, four proposals were put forward:rational use the direction of govern-ment’ s consumption as a method to adjust exchange rate; further rationalizing and improve the capital market;gradually increase the self-correcting mechanisms of RMB exchange rate;proceed the economic transformation of China.
